为何欧洲科技创业公司的IPO数远少于美中?

美国与中国的科技创业公司氛围火爆,相较之下,欧洲创业公司的IPO冷清多了。根据市场研究公司PitchBook的数据,今年以来,欧洲仅有26家风投支持的创业公司IPO,不到美国(70家)与中国(92家)的一半;此外,欧洲科技创业公司IPO所获取的总价值仅为67亿美元,而中国为728亿美元,美国为1181.9亿美元。

而英国风投Balderton Capital的合伙人Suranga Chandratillake表示,许多欧洲科技创业公司选择赴美上市,而不是在欧洲上市。为何欧洲的科技创业公司IPO不如美中火爆?

麦肯锡:许多欧洲创业公司难以渡过增长的后期阶段

管顾公司麦肯锡分析PitchBook的数据,发现在过去十年中,欧洲诞生了全球1/3以上的创业公司企业,但就估值破10亿美元的“独角兽”而言,欧洲只占了14%。根据麦肯锡的研究数据,欧洲创业公司募集的资金,仅占美国创业公司在D轮与E轮募集资金的8%和13%。换而言之,不少欧洲创业公司难以渡过增长的后期阶段。而外媒《CNBC》在报道中表示,欧洲资本市场面临可扩展性问题(scalability problem)。

此外,对创业公司员工与早期投资者来说,IPO是重要的“流动性事件”(liquidity event),因为可以将持股变现。但是欧洲关于员工股票期权的规则相较于美国分散。麦肯锡的研究团队表示,这让欧洲创业公司降低拓展企业的投资金额,也在追求退出策略时倾向于限制风险,而部分欧洲创业公司募集资金时也会考量是否会被美国企业收购,而不是自己成为全球市场的参与者。

虽然IPO数较少,但许多投资人对欧洲持乐观态度

关于解决方式,Chandratillake认为,从简单的层面来看,欧洲需要“更多的科技创业公司上市”。更多的IPO,能让更多分析师、投资人关注欧洲科技股,促使更多创业公司在欧洲募集资金的正向循环。Chandratillake表示,不仅要确保创业公司能在欧洲获得早期资金,还要确保它们获得后期资金,并选择在欧洲上市。

虽然欧洲创业公司的IPO数较美中少,但许多科技创业公司投资人对欧洲IPO前景持乐观态度。创投公司Index Ventures的合伙人Jan Hammer表示,欧洲的IPO很健康,游戏软件制造商Unity就是选择在丹麦IPO,此为今年的大型IPO之一,而且Spotify与Adyen的市值也逐渐接近Uber。或许量不必多,健康的环境可能才是投资人所乐见的。

参考资料

《CNBC》、《The Wall Street Journal》

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