苹果发布会能否惠及供应链,关键为中端iPhone 12定价

针对即将在10月13日举行的苹果新款iPhone发布会,中资天风证券知名分析师郭明錤表示,整个新款iPhone系列发布之后,能不能带动苹果供应链的上涨,将完全视新款iPhone系列其中,定位较中端,预计定名为iPhone 12的定价策略来做最后的关键决定。

郭明錤在最新研究报告指出,虽然这次新款iPhone发布会中预计将发布4款iPhone新机,分别是预计定名iPhone 12 mini、iPhone 12、iPhone 12 Pro以及iPhone 12 Pro Max等4款新机。而且,这4款iPhone新机的出货比例预估分别为20~25%、40~45%、15~20%与15~20%。但其中iPhone 12 mini的售价虽较低,却无法满足用户普遍对大屏幕的需求。而iPhone 12 Pro与iPhone 12 Pro Max虽规格较高,但售价也较高。所以,iPhone 12是iPhone 12系列其中拥有最高出货数量,也是最能带动供应链商机的机型。

报告中进一步指出,有鉴于过去iPhone 11在2020年第1季到第3季的出货量占iPhone 11系列整体出货量的约70~75%。而能有这么高出货比重,成功关键为其定价策略。郭明錤强调,虽然5G是iPhone 12系列的关键升级条件,但是因5G服务尚未普及,使得售价依旧是影响iPhone 12系列需求的最关键因素。

而在iPhone 12系列其中,iPhone 12为出货比重最高的机型。因此iPhone 12售价将是最重要影响供应链的观察重点,郭明錤也举出下列3种情景将是影响供应链的重要因素。首先,若iPhone 12的售价低于iPhone 11的699美元建议售价,则预估iPhone新机发布会后,供应链股价将持续上涨。其次,若iPhone 12的建议售价较iPhone 11高0到100美元,则预测iPhone新机发布会后,部分投资人可能先行获利了结,更多投资人将采取观望态度并等待预购结果。最后,若iPhone 12的售价较iPhone 11高100美元以上,则预计iPhone新机发布会后,供应链股价将会有所修正。

另外,郭明錤还强调,虽然市场对iPhone 12系列销售乐观预期,但仍需注意3点不确定因素。首先,iPhone 12系列在2020年第4季的零部件出货预估为8,000万到8,500万支,高于iPhone 11系列在2019年第4季的7,500万支。然而,因为销售时间较短,使得iPhone 12系列在2020年第4季的需求应低于iPhone 11系列在2019年第4季的需求。因此,预计iPhone 12系列在2020年第4季的零部件出货预估表现无法反映真实需求。

另外,iPhone 12系列出货高峰将落在2020年第4季中期后,故发售初期可能会因供应吃紧而错失部分欧美旺季需求。最后,虽然市场乐观预期iPhone 12系列部分需求将递延到2021年首季,使的届时将有淡季不淡效益。但郭明錤目前表示,当前尚未发现到明确证据支持此论点。

(首图来源:苹果提供)

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