近来金价持续从8月初高点拉回，但不少投资人深信黄金价值，持续逢低抢进黄金ETF，使ETF持有的黄金部位拉升至历史最高峰。
Zero Hedge 6日报道，过去几周以来，金价持续走软之际，黄金ETF仍大举吸金，最近还连续6个交易日进账，显然是有逢低买盘进驻。
最近投资人依据选举、财政刺激方案调整手上部位的影响下，实质收益率加速上涨，连带压抑金价走势。
然而，虽然金价走跌，相关ETF的吸金速度却一路增加，ETF黄金持有部位已上升至历史高。ABN Amro Bank NV贵金属策略师Georgette Boele直指，ETF买家比期货玩家还要有信心。
今年夏季初也曾出现过类似趋势，当时金价加速赶上市场的需求变化。
过去金价向来受到期货交易左右。不过最新资料显示，黄金的实体需求已成为影响金价的关键因素。
美国银行（BofA）全球原物料研究团队发布研究报告指出，黄金期货合约向来受到投机客、对冲基金、大额交易人等非商业交易者（Non-Commercial）欢迎，其部位变化也是驱动金价波动的原因之一。举例来说，金价2018年触底后，非商业交易者的期货部位便持续攀高。
不过，美银研究发现，持有实体黄金的ETF，管理的资产规模（(AUM）也在同期间内显著攀高。事实上，金价及黄金ETF的资产管理规模可说是也步也趋，暗示以实体黄金为基础的ETF，已成为黄金报价的主要驱动力。
值得注意的是，ETF持有的实体黄金，已相当于伦敦金银市场协会（LBMA）近40%储金量。这证明纸上黄金（paper gold）已不像过去那么重要。