中国近月大举买进日本土债，可能是想为北京当局庞大的外汇存底寻找更优渥的收益率，也或许是为了抑制人民币。
日经新闻英文版6日报道，日本财务省、日本银行（BOJ）数据显示，中国今年4~7月间净买入1.46万亿日元（约138亿美元）的中长期日本土债（JGB），是去年同期3.6倍之多，使中国成为日本第二大债主，仅次美国（同期买进2.77万亿日元，但仅年增30%）。相较之下，欧洲净卖出3万亿日元JGB。
光是7月，中国就买进7,239亿日元JGB，创2017年1月以来最大单月买进额。Nomura Securities分析师Naka Matsuzawa指出，中国大量买进日元计价资产，有可能是为了遏制人民币续升。人民币是参考美元、欧元及日元等一篮子货币订出汇价。
摩根士丹利计算显示，10年期JGB的名目收益率虽为0%，但若计入美元、日元的转换汇率，收益率可拉升至1.2%左右，优于美国10年期国债提供的0.7%收益率。2017年上半年期间，美日债利差也有大约50个基点，而同年1~5月，北京当局曾一口气买超3万亿日元中长期JGB。
相较之下，中国持续抛出美国国债。路透社报道，美国财政部9月16日公布的数据显示，中国持有的美国国债在7月下滑至1.073万亿美元，低于6月1.074万亿美元。相较之下，日本持有部位从1.262万亿美元拉升至1.293万亿美元，仍旧是第一大非美持有国。
环球时报9月3日报道，今年1~6月，中国抛售约1,060亿美元美国国债，较去年同期下滑约3.4%。
上海财经大学教授Xi Junyang表示，“在正常情况下，中国会将美国国债部位缓步降至约8,000亿美元。当然，在极端场景下（例如军事冲突），中国也许会把所有美债全部抛售。”他并表示，倘若美国决定在金融方面制裁中国，例如切断中国或香港跟美元结算系统“SWIFT”（Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication，环球银行金融电信协会）的联系，中国也会降低美债部位。