新冠肺炎（新冠肺炎，COVID-19）疫情持续燃烧，打乱食品供应链，再加上投资人抛售体质疲弱的新兴货币，导致许多新兴国家的物价飙高。新兴央行因而陷入两难，倘若降息刺激经济，恐导致通胀加剧；升息压抑通胀，却势必会重创备受疫情打击的经济。
美元兑印度卢比3月跳升3.86%，之后虽一路走贬，但年初迄今仍上升2.5%。美元兑巴西里尔3月狂升16.14%、年初迄今更暴涨41.34%。美元兑土耳其里拉年初迄今也狂升30.02%。
日经新闻英文版5日报道，印度运输因为疫情受阻、导致都市地区陷入食品短缺窘境。印度8月的蔬菜物价较2019年大增11%，肉、鱼也涨价16%。能源价格则因卢比贬值而走扬。整体而言，8月消费者物价指数（CPI）跳增6.69%，连续3个月高于6%。印度4~6月当季的生产毛额（GDP）衰退了23.9%。一般而言，当经济衰退如此严重之际，印度央行（RBI）应会降息救经济，但这么做可能推升物价，市场预测RBI下一次货币政策将按兵不动。
巴西8月食品CPI也较2019年同期大增8.8%，米价狂涨19%，主要是受到里尔贬值推升产品价格、供应链受疫情干扰影响。巴西央行2019年7月开始降息，指标利率已降至历史最低点2%，这比通胀率还少、实质利率已经转负。巴西央行9月决定选择按兵不动。
土耳其央行则于9月24日升息2个百分点至10.25%，为两年以来首度升息，借以捍卫里拉。该国8月的CPI年增率高达11.77%，伊斯坦堡的面包价格则在9月调高、为两年半来首见，主因小麦价格两年半来飙涨85%、电费大增133 %。土耳其2020年第二季的GDP虽然衰退9.9%，但里拉为优先处理要务，土国央行别无选择只能升息。