特斯拉今年以来最高涨幅达495%，9月8日又暴跌21%，创史上最大单日跌幅，是投资界最争议的话题，9月11日收盘价372美元，分析师给出的1年内最高目标价800美元、最低仅19美元，如果这些预测准确，股价不是再涨1倍以上，就是下跌95%。
首席执行官马斯克以飞上火星为职志，不断在各个非传统领域点火，两极评价就好比年轻人惯用“火星文”，成年人却停留在“长辈图”，创新与传统、增长与价值鸡同鸭讲。喜欢特斯拉的人，把股价追捧到500美元；觉得特斯拉是小孩玩大车、股价泡沫化的人，想把它踩到地底，至9月4日，特斯拉的放空规模达244亿美元，居全市场第1名，就像分析师的目标价一样，是多空交战最激烈的股票。
跨领域集成市值完胜丰田
特斯拉是多是空？答案在于它究竟是一家怎样的公司。表面上它是电动汽车龙头，但是2019年丰田出货960万辆车、特斯拉仅36.75万辆；即使2020年丰田衰退、特斯拉增长，也不过出货50万辆，不到丰田的5%，特斯拉的市值却还是在7月3日超过丰田的1,780亿美元后，持续狂飙，目前的市值仍是丰田的1.8倍。
很明显，电动汽车不是特斯拉飙涨的唯一答案，投资人不用纠结在卖电动汽车可以赚多少钱、特斯拉股价应该多少钱的问题上。来看看马斯克涉猎的领域，就知道特斯拉不是一家算EPS（每股税后纯利润）、算营收的企业，而是承载着未来梦想的企业。而自古以来，股市有梦最美。
以最近的例子看，亚马逊在2013年股价从300美元起涨，今年来到3,400美元，市盈率从来没有低于100倍，在疫情助攻下，亚马逊让世人见识到电商、数据库及配送系统的威力，但这在7年前只是梦想。
跨领域集成的梦、技术的复制性，才是特斯拉最无可取代之处！在电动汽车的基础上，特斯拉在电池管理系统、电池密度上持续改良，美西时间9月22日股东会后的“电池日”，可能发布寿命更长、成本更低的电池技术，马斯克日前也在Twitter上预告，电池系统及软件可以分拆（专利）销售，不一定要和电动汽车绑住，这等于是往能源领域更进一步，朝发电和储能进军。
电池储能也救急商机无限
发电和储能恰恰是加州最火的话题。近日加州饱受野火肆虐，必须轮流供电，特斯拉的汽车电池本身就可以储能，在停电时把电源接到家用；此外，特斯拉在2016年换股并购兄弟公司太阳城（Solar City），如今也成为停电时的救急产品，储能业务成为另一焦点。
通过软件改善汽车效率，对于传统汽车消费者或许不可思议，但是想想苹果手机，光靠软件更新就可以延长电池寿命，电动汽车当然做得到。特斯拉的OTA（Over The Air）可以无线更新自驾软件，是市场上自动驾驶程度最高的，这套系统也不排除单独外卖。
如果自动驾驶再往前走，应用在卡车、运输上，可能只有前导车有人类驾驶，后面的跟车都是自动驾驶，可以节省大量人力。而如果驾驶这项精密的动作都可以自动化，那么自驾系统又可以复制到多少自动化领域？又该值多少钱呢？
马斯克还不断进行先进制程的革命，电动汽车的零件数约5,000个，传统燃油车约2万个，光是供应链就有很大的精简，维修成本也下降，因为燃油引擎有很多零件是耗材，电动汽车只有电池会耗损，技术还正不断进步。
最近，特斯拉加州工厂引进一台全球最大的冲压机，推测将用在未上市的Model Y。马斯克也在Twitter发文，将在后车身底板件采用一体铸造技术，零部件有望从70个最后降到1个，大幅减少零件及焊接点数量，也减少供应商以及彼此沟通、管理的时间成本，显著提高生产效率。如果顺利上线，将是制程技术大跃进，还可以应用在其他的制造工序上。
消费者、股东磁吸效应完美内循环
无论是哪一块技术，延伸和复制他们最可怕之处，可以从电动汽车领域延伸到其他工业领域，每一项都可以分拆授权，这价值又要怎么计算呢？
除了特斯拉，马斯克的SpaceX，是最具经验的火箭及卫星发射的企业，他的星链计划（Star Link）为5G到6G提供带宽，也替特斯拉的车联网奠定基础。而SpaceX在太空领域的专业，从材料到技术，拿一点出来用在特斯拉，绝对是先进又拉风。
过去，特斯拉钱烧得快，马斯克一方面要筹资，还要顾及不能让外部股东势力危及他的权力；现在特斯拉股价大涨，公司筹钱更容易、成本更低、吸引人才更简单，发展科技又更快，虽然近期公司在市场筹资50亿美元，不利筹码、被视为股价大跌祸首之一，但银弹充足对于特斯拉的技术，是坚实的支撑。
回到投资评价，从产业及技术来说，特斯拉是一家未来公司，又说不出值多少钱，技术变现需要好几年，但又具有独特性。今年以来，法人的目标价永远比股价落后。马斯克聪明绝顶，跟着苹果的脚步，8月底1股拆5股，不但展现经营者的企图心，吸引散户加入，也给年轻人一个“从股票赚到买特斯拉的钱”的梦，形成“股东—消费者”完美的内循环。
特斯拉股价今年以来大涨3倍，还是全市场放空规模最大的股票，空单达244亿美元。即使市值跻进全球前20大股票之列，它也还没有加入标普指数，而关注标普的基金规模高达2万亿美元，题材仍将定期发酵。
投资特斯拉的最大谜团是，股价与技术的距离。投资人可以有4点认知，第1，股价永远没有清楚的一天，因为特斯拉是地表唯一、话题不断，低位参考价是今年的2次增资，2月份以每股151美元增资，9月分的增资价尚未公布。第2，公司的变量包括美中科技角力，对于特斯拉技术限制及中国市场的冲击；以及竞争对手，例如Google的自动驾驶汽车Waymo。第3，筹码面仍然有利，因为放空量大，且尚未列入标普指数。若依技术面，9月股价从高位拉回34%，已进入大区间震荡，大箱形区间在330、498美元间，初部观察底部在280到330美元间。
股价与技术差距4点解谜
最后，涉及到投资信仰，你有多相信马斯克？他有源源不绝的创造力，也有执行实现的能力，对他有信心，抱着股票就是抱着希望，长期持有特斯拉，将有机会赚到如尖牙股百倍、千倍的获利。但是，马斯克也是难以预测的，投资必然面临大幅度震荡，像9月分动辄3成的跌幅，特斯拉的长线投资人并不陌生。
不管看多看空、手上有没有股票，持续关注特斯拉，关注先进科技，这将是最宝贵的一堂投资课了。