日前受到知名分析师郭明錤质疑，毛利率因竞争对手产品的价格调降而造成冲击的IC设计大厂联发科，现在受到美系外资的力挺，表示在新产品送样给苹果，入门级产品良率高，让产品出货量大以维持毛利率的情况下，加上预期中国市场5G渗透率持续提升，因此仍旧重申联发科“买进”投资评级，目标价每股新台币720元。
该外资的最新研究报告指出，目前联发科已经把slim modem薄型调制解调器送样给苹果，第一个瞄准的目标产品将是2022年iPad，且2023年iPhone也可能采用。假设2.25亿支iPhone 100%采用slim modem、5,300万台iPad 15%采用，出货价格以每颗25美元计算，代表整个苹果slim modem市场将达58亿美元，目前这部分还没有具体营收数字，但未来值得期待。
之前受郭明錤质疑的5G SoC毛利率部分，外资报告表示，联发科竞争对手高通的入门级5G SoC砍价至17~18美元，外界虽评估将影响联发科毛利，但假设联发科将入门及5G SoC价格砍到16美元，由于性能要求较低，芯片面积也较小，每片芯片可做更多芯片的情况下，良率可达较高的85%，因此降低成本，这使联发科入门及5G SoC仍可维持约35%毛利率。
报告中进一步表示，相较联发科4G SoC平均价格仅9美元，目前即使最低端的5G SoC出货价格都是2倍左右，从4G到5G，每支手机的单位金额及获利等贡献度仍有大幅增长空间，所以在高通及联发科成本结构不会有太大差别，因此预期高通毛利率在40%多接近50%，联发科毛利率也会有43%~44%的表现。
最后，提到近期市场对于5G基站因疫情关系，使得构建趋缓，因此影响5G渗透率的疑虑的问题，报告中则是指出，因为手机品牌及消费者仍持续向5G迈进，预期2019~2022年中国5G渗透率将各达3%、37%、81%、99%。另外，笔记本应用方面，5G薄型调制解调器最快2021下半年就会在英特尔及AMD平台笔记本看到，加上先前联发科发布的Chromebook处理器与宏碁还有其他笔记本品牌合作也有增长空间。总结来说，预期联发科接下来第3、4季营收将季增长33%与1%，预估2020年及2021年每股EPS将分别来到每股22.3元及33.7元，因此重申“买进”投资评级，目标价来到每股新台币720元。
（首图来源：科技新报摄）