SpaceX创办人马斯克近来致力推动星链计划（Starlink），台湾供应链也因而吞食卫星商机；如网通大厂启碁近期便被宏远投顾评为“买进”评级，而目标价增至至99元。
宏远投顾认为，低轨道卫星订单曝光率高，有助于带动毛利率优化。根据SpaceX网络资料指出，低轨道卫星为5G移动通信最佳辅助方案，解决通信上死角问题，Space X已于2020年7月底提出运营申请，最快2020年底低轨道卫星正式商转，整体2020年预计发射卫星数量约达1,000颗，相对应的500万个地面接收站。启碁为其中供货厂商之一，依此预估，对于启碁2020年营收贡献有望达到双位数水准，预估年获利贡献添加EPS+ 0.4-0.5元。
另外，除了卫星商机之外，近来AiP封装天线需求提升，启碁也成为受益厂商之一。启碁近年来逐步提升客户电信运营商与系统集成厂商（SI）比重，3Q20占营收比重达到35~40%，均以直接交货为主。
启碁曾于上个月指出，随着车用客户订单曝光率转佳，车用占启碁营收比重将摆脱2Q20欧美封城时期低迷水准；且随着车用防撞雷达项目量增加，10月起车用通信模块、车用防撞雷达项目量有望明显复苏。
此外，根据环旭电子2020年8月底财报显示，受益于智能设备对SiP与AiP封装天线需求提升，UWB模块用量同步增长，带动环旭电子2Q20营收增长。市场开始留意AiP封装天线相关供应链布局机会，而随着5G发展进程中频谱发布与基础建设完备后，终究得往mmWave发展。
对此，启碁认为自身天线设计、材料选择、封装、测试至模块化能力，微型设备天线模块化量产能力佳，有望于2H21~1H22 AiP集成封装模块竞争中占有一席之地。
综上所述，启碁竞争优势为天线与RF设计能力，加上近期运营开始摆脱谷底，考量华为受制于中美贸易战禁令之下，启碁于5G基站大客户多数为欧系系统企业，预估2021年有望受益转单效应。同时，随着全球车用市场回温、WiFi-6占启碁核心网络营收比重高达20%，也将陆续受益企业级换机拉货潮，运营重回增长轨道；再加上低轨道卫星将于2020年底正式商转，AiP议题重启等利多因素，因而给予99元的目标价及买进评级。
（首图来源：SpaceX）