MLCC供需趋稳,外资看好国巨高增长

美系外资最新报告指出,看好国巨与基美(Kemet)整合之后的综效,MLCC市场也整体向上,目标价已喊到540元,但还是有些问题需要注意。

报告指出,国巨与基美的整合将巩固其高端MLCC的市场,并提高了获利的稳定性,但须注意的是,不是所有产品都像MLCC一样获得正增长。总体评估,近两年核心业务年均增长率将可能达到23%,所以目前股价而言是有利可图的,将提升至买入评级,目标价为540元。

(Source:Google财经)

报告强调,目前MLCC市场有望进入上升周期,价格及OPM趋势都相当有利。未来几年内在5G、汽车电子及物联网等新兴需求带动下,供需将会渐趋稳健,而国巨的股价一般都与MLCC价格有很大的相关性,所以非常看好国巨未来的增长,预期今年下半年就会有所显现。

此报告对国巨的估值比目前市场的预期高出近11%,而明年更有近26%的差异,相当乐观。其主要认为,目前华尔街对于国巨的定价能力还是有所低估,整合基美的综效会比此前预计的高,还有在消费电子的市场占有也正稳步攀升,不可忽视。目前也有其他日系外资持同样意见。

但必须注意的是,还有一些变量要警惕。尽管需求会拉高,但被动组件市场价格竞争仍然相当激烈,尤其中国厂商扩产更是激进,预计每年产能仍以10%左右增加。虽然国巨也致力于走向差异化,但会是隐忧,尤其是中低端市场。且目前IT终端的需求也仍然疲软,未来可能还是要看电动汽车的发展。最重要的是,国巨与基美的整合似乎并没有那么顺利,仍待后续观察。

(首图来源:shutterstock)