美国证券交易委员会（SEC）在去年10月控告Telegram，宣称Telegram没注册就发行Gram加密货币，违反《证券法》（Securities Act），本周纽约地方法院祭出了判决，认同SED的看法，发布了临时禁制令，禁止Telegram交付Gram。
2013年创立的Telegram为一加密通讯平台，该公司在2017年打造了一个新的TON Blockchain区块链平台，以及原生的加密货币Grams，且在2018年针对特定投资人展开首次代币发行（Initial Coin Offering，ICO）进行募集资金，总计有来自全球的171名投资者，以17亿美元购买了超过10亿个Grams，且其中有39名投资者为美国人，并计划在去年10月履约。
然而，SEC在去年10月向法院提出了紧急行动，并获得暂时限制令，让Telegram不得交付Grams。SEC的理由是Telegram并未向该组织注册就发行Grams，违反了美国《证券法》。
此案最大的争议在于Gram究竟是否属于证券，而需受SEC与《证券法》管辖。而纽约地方法院在执行了Howey Test之后，判断Gram属于证券，并发布了临时禁制令。
Howey Test是美国最高法院所创建的检验机制，用以评估特定的交易是否属于投资契约，若答案是肯定的，就必须受到《证券法》的管辖，得依规定注册与披露特定信息。其评估标准包括是否属于金钱的投资、投资有否获利预期、投资的对象是家企业，以及获利来自于发行商或第三方等。
就在SEC提出诉讼之后，Telegram很快就在官网上祭出声明，指出TON是分布式且由第三方维护的，Telegram对TON并无控制权，更强调Gram只是作为TON生态网络上的交易媒介，并非是个投资产品，投资人不应有从中获利或变富有的期望。
然而，纽约地方法院的法官认为，在采行了Howey测试之后，他们相信买家不会因Grams只具备存放及交易价值就支付17亿美元，相反的，Telegram创建了一个架构，让这些投资人可在公开市场转售Grams时获得最大利益，以吸引投资人埋单。
法官也认为，这些初期的投资人，在缺乏注册声明的状况下，未来很有可能受到伤害，因而禁止Telegram交付Grams。尽管这只是临时禁制令，并非最后的结果，但市场推测它很有可能成为永久禁令。