Casper文件公开发行,表明您可能会因卖床垫而亏本

据Crunchbase数据,这家总部位于纽约的公司筹集了近3.4亿美元的资金,而非公开发行则有望在纽约证券交易所上市。交易代码为“CSPR”。其S-1文件中有一个1亿美元的占位符,表示可能会进行资本筹集。让我们来探讨一下床垫公司是如何做到的。

增长,亏损

在2017年和2018年的全年,Casper的收入为2.509亿美元(扣除“退款,收益和折扣”)和3.579亿美元(扣除“退款,收益和折扣”的8070万美元)。得出该年增长率为42.6%。

在相同的两个时期内,Casper分别净亏损7340万美元和9210万美元。

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在与2018年相比,2019年前三个季度中,Casper的收入达到了3.123亿美元(扣除“退款,回应”后为8010万美元和折扣”),比去年同期的三季度总收入2.597亿美元(扣除“退款,退货和折扣”5770万美元)增长了20%以上。

该公司的三季度期间的净亏损从2018年的6,420万美元上升至2019年的6,740万美元。该公司的净亏损总体上呈增长态势(尽管2019年到目前为止缓慢),而其增长却在放缓。

,并对该公司有利,其运营现金消耗正在放缓。从2017年的8400万美元到2018日历年的7230万美元,卡斯珀在2019年进一步放慢了运营现金消耗,在今年前三个季度仅为2970万美元,而去年同期为4490万美元.

但是,该公司的增长放缓和使用常规会计方法(GAAP)造成的巨额亏损可能会拖累其估值。Casper在最近一轮融资中的估值为11亿美元。

尽管该公司的毛利率对一家非软件公司而言并不差(2019年前九个月为49.6%),但该公司在去年其毛利润的73%来自销售和营销成本。该数字表明卡斯珀花了大笔钱来实现增长,据报道,2019年到目前为止,增长约为20%。

这一事实表明,由于公司负担不起,增长将仍然受到限制。在订单项上花费了太多。这就引出了一个问题:一家增长放缓,非经常性收入和固定GAAP亏损的公司的价值是什么?

该公司的调整后亏损并没有好多少。考虑到其调整后的EBITDA,一种扭曲的利润指标,甚至于它几乎像一个游乐园镜子,卡斯珀在2018年的统计数字中仅略有改善,在2019年的前三个季度(-5750万美元)(-5380万美元)。

投资者

Casper已经从IVP,Lerer Hippeau,Target和New Enterprise Associates筹集了资金。该公司在2014年与A轮融资一起筹集了种子资金。从当时的融资历史来看,Lerer和NEA最为活跃。

该公司在2015年筹集了5500万美元,规模更大。2017年中期为1.7亿美元。2019年进行了1亿美元的融资,为其2020年的IPO做好了准备。

该公司的IPO是一个定价问题。这将影响到许多直接与Casper竞争或与类似业务在不同垂直领域运营的初创公司。

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