Fed考虑允许通胀超标!耶伦:货币政策将“更积极”

美联储(Fed)常年实施低利率、通胀率却迟迟无法突破2%默认目标。根据Fed数名现任及前任官员的说法,央行正在考虑是否要允许通胀超过目标,这会是2012年以来最重大的政策改革。

英国金融时报1日报道,Fed对货币政策工具已审核一年之久,预计2020年就会有结论,而根据官员说法,Fed考虑承诺,在通胀无法达标后暂时上修目标,以免对物价造成压抑。这种“弥补策略”(make-up strategy)将是Fed 2012年设置2%通胀目标来,最重大的政策转变。

波士顿联邦储备银行总裁罗森伦(Eric Rosengren)上周受访时表示,新的货币政策将向市场阐明,为了让通胀达到2%平均值,只有不到2%的数字是不够的。

Fed前主席耶伦(Janet Yellen)认可这项做法值得讨论,跟央行在复苏期用来向市场承诺会长期保持低利率的前瞻指引(forward guidance)很类似。她说,明确的通胀弥补政策“更加积极”(more aggressive),若能有效向市场沟通,那么在经济才刚开始衰退时投资人即可确知,Fed早在复苏时期、就已承诺会长期维持低利率(lower for longer)。

不过,部分官员担忧,僵化的通胀计算式,可能局限货币政策。Fed理事布兰纳德(Lael Brainard)倾向使用较弹性的做法,她上周对记者说,可以考虑在通胀一段时间都无法达标后,把目标改设成一个区间,例如2~2.5%。如此即可轻松向普罗大众沟通理念。若要货币政策发挥效用,最好让金融市场参与者、家庭及企业都能理解Fed想法。

川普曾跟鲍尔讨论负利率,但Fed目前不考虑

美国总统川普(Donald Trump)11月18日通过Twitter发文指出,才刚在白宫跟Fed主席鲍尔(Jerome Powell)进行一场诚挚的美好会谈。讨论的话题包括利率、负利率、低通胀、宽松货币政策,还有强势美元对制造业及美国与中、欧等国的贸易战究竟有何影响。

Just finished a very good & cordial meeting at the White House with Jay Powell of the Federal Reserve. Everything was discussed including interest rates, negative interest, low inflation, easing, Dollar strength & its effect on manufacturing, trade with China, EU & others, etc.

—Donald J. Trump (@realDonaldTrump) 2019年11月18日

美元指数在川普声称跟鲍尔讨论“负利率”之后下挫。

鲍尔11月13日对国会联合经济委员会(Joint Economic Committee)发布证词时重申他数周前的说法,也就是Fed今年的货币政策转趋宽松,已对仍在持续增长的经济产生帮助。他提到,Fed的货币政策行动,通常要经过一段时间才会发挥影响,因此要评估这些政策的效用,得过段时间再说。

对于川普大加赞扬的负利率,鲍尔当时则说,“世界各地的利率如今已经非常、非常低,甚至转为负值,但这并不适合我们的经济。”外国之所以有负利率,是因为他们的“增长极为低迷,通胀也很低”。

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