人们花钱享受服务,服务通胀看不到尽头

全球通货膨胀没有去年猖獗,美联储升息虽未结束但已相对放缓,但虽然商品通胀稍微缓解,服务业通胀却持续攀升,且最新美国数据看来服务业通胀似乎没有缓和迹象,有经济学家称上升速度宛如一场恐怖演出,将影响美联储未来的利率决策。

美联储小幅升息是好事,但同时也显示美联储并不满意。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在2月1日的新闻发布会表示,很有可能至少还会有几次加息。美联储通胀目标为2%,目前通胀率为6.5%。鲍威尔表示,美联储需要更多证据指向通胀正处于持续下行轨道,现在宣布胜利还为时过早。

今年通胀是否下降够快,主要关键在劳动力成本。虽然最近数据显示收入增长开始放缓,美国季劳动力成本仅增长1%,上一季为1.2%。2022年第四季劳动力成本年增5.1%,也比上一季小幅下滑,但劳动力成本仍未达到美联储希望的水平,疫情前年增长率最多只有3.5%。鲍威尔表示,劳动力市场可能需要软化。

服务业通胀带动PCE重新加速

最近占据头条新闻的裁员多半是科技业以及媒体业,仍有许多行业严重缺人,原因是生活恢复正常后,现在全世界的人商品花费越来越少,服务花费却越来越多,包括休闲产业,还有政府、零售业仍未恢复疫情前人力配置。许多企业仍在积极征人,例如快餐巨头Chipotle最近宣布雇佣15,000名餐厅员工。

美联储主席杰罗姆鲍威尔强调,央行的紧缩政策的确抑制一些领域通胀,但服务业价格上涨仍很顽固,宣布战胜通胀之前必须抑制。由于缺工与加薪,美国12月商品价格月减0.7%,但服务价格月增0.5%,为9月后最快增速,现在服务业价格仍接近数十年最高。

服务业通胀也带动核心个人消费支出物价指数(PCE)重新加速,月增幅从11月0.2%上升到12月0.3%。这种逆转先前鲍威尔警告,他说数据下降几个月后往往会再出现增长。

失业率50年来最低

有报道形容,服务业通胀已成为恐怖表演,影响央行决定政策利率的路线。大都会人寿投资管理公司 (MetLIFE) 首席市场策略师表示,未来将是商品价格下跌和服务业价格上涨的较量。安联 (Allianz) 首席经济顾问兼彭博专栏作家Mohamed El-Erian认为,服务业正在蓬勃发展,担心市场对未来通货膨胀太过乐观。

美联储希望服务业避免可怕的工资价格螺旋式上升,即价格上涨,工人要求加薪,公司提高价格以支付这些加薪,工人要求更多加薪等。美国1月增加惊人的517,000个职位,失业率降至3.4%,是自1969年以来最低。经济学家普遍认为,服务大部分成本是劳动力,看到失业率大幅上升前,这种情况不太可能消失。

(首图来源:Flickr/Ken LundCC By 2.0)