2022年电动汽车持续增长，幅度之快超出所有人预期，连带也让电动汽车生态系成为投资人关注的价值链，高盛发布最新的报告中，全面盘点电动汽车品牌、供应链和周边生态，几乎是全面看涨，但其中也有少数让人意外的案例。
高盛（Goldman Sachs）发布2023年最新的电动汽车生态系分析报告，盘点了上百家相关企业，从车厂、电池、充电站到储能设备、芯片供应甚至显示面板，可说是无所不包。
虽然电动汽车面临绿色通胀、电价攀升和美国抗通胀法案影响，但整体增长趋势与力道并不会受太大改变，高盛认为从现在起到2030年，电动汽车生态系会持续增长，并且改变现有汽车产业的获利状况。
在众多企业中，分析师最看好的包括Tesla、LG Energy Solution/LG Chem、SKI、Samsung SDI、Panasonic和FREYR Battery，原因很简单，在最新的抗通胀法案中，严格要求电池产地必须位于北美，在电池市场竞争下，能够在北美生产的电池厂，就会获得极大优势。
电动汽车对于碳化硅（SiC）的需求增长，也让英飞凌、意法半导体、罗姆半导体、富士电机、安森美、Wolfspeed、日本Disco和山东天岳等企业成为关注焦点。另外，鸿海组成的MIH联盟和电动汽车平台，也是投资人值得注意的变因。
分析师认为电动汽车增长趋势不变下，2023年最差的状况，也会售出670万辆，而乐观预期则可以来到1,110万辆。对2025年的销售预测更是上修到至少1千万辆，增至1,770万辆，在这样的风口上，大部分电动汽车概念股几乎都有很大的增长潜力。
然而在高盛评选多数为“买进”或“中立”的企业之外，有16家企业被分析师点名“卖出”，特别值得投资人留意。
Lordstown纯电皮卡车产能不足，财报数字难反转。（Source：Lordstown提供）
首先是车厂部分，分析师建议客户卖出Lordstown和SAIC（上海汽车），目标价分别为0.75美元和10.4人民币。“Lordstown手上现金有限，但又急需资金来扩大产能，让它处于一个不利的位置。”分析师指出，即使Lordstown挤出了产能，主要产品皮卡车市场面临高度竞争，包括Ford F-150 Lightning和GM Silverado EV，这可能会迫使Lordstown降价，而影响其获利能力。
上汽五菱虽然是电动汽车销量前面，但主力车款宏光Mini EV售价和利润都极低，获利能力有限，此外上汽作为合资企业，旗下还有许多燃油车业务，在油价上涨和电车快速普及下，销售前景受限。
固态电池深蹲太久，苦等起点
在电池部分，高盛对已经很强势的宁德时代与LGE都给出中立评级，其他电池厂几乎都获得“买进”评价，唯独一家被列为“卖出”，就是主打固态电池的QuantumScape。
QuantumScape固态电池虽然性能强大，但目前还没有获利空间。（Source：QuantumScape）
原因也很简单，由于固态电池最快要到2026年才能开始商转，真的要大规模量产又要更久，加上电池市场已经进入白热化阶段，各大车厂都在抢产能，等到QuantumScape能够进入市场时，会面临更高的门槛。这些因素使得这家明星公司，在未来几年的财报都会非常难看，因此不建议持有。
在各种零部件部分，高盛认为生产商用车电力系统的Hyliion、日本汽车零件供应商Aisin、三菱电机面临获利空间被压缩问题，被评为“卖出”。生产车用电子的德州仪器、意法半导体也不被看好。其中意法半导体虽然具有碳化硅优势，但2023年可能会受到短期波动影响，使得风险增加，是较为特殊的个股。
高盛评为“卖出”的电动汽车生态系概念股一览表。（Source：科技新报制）
除了以上跟电动汽车紧密相关的企业外，周边产业也因此受益不少，但其中包括能源类的Shoals、SunPower、Schneider；零部件类的Avnet、古河电气、日本陶瓷；轮胎大厂Continental和面板厂LG Display都被评为“卖出”。
整体来说，电动汽车相关产业链几乎都是看好，即使被评为“卖出”的个股，有不少都是因为短期风险和周期性卖压，准备跟上电动汽车生态系全面扩张的投资人，务必要细心慎选，以免扼腕。
（首图来源：Tesla）