日前召开2022年第四季说明会的芯片代工大厂联电，缴出第四季总营收新台币678.4亿元，较第三季减少10%，与2021年同期相较，增长14.8%。整体第四季毛利率达到42.9%，归属母公司净利为191亿元，每股普通股获利为1.54元。累计，2022全年营收创2,787亿元新高记录，营业利润突破新台币1,000亿元，每股普通股获利为7.09元成绩。
针对市场关注度小于台积电，但2022年营收却如台积电一般创下新高记录的联电，外媒开始讨论其是不是有成为下一个台积电的可能。事实上，台积电在2022年的营收将近是联电的8倍，股价也大约是10倍的差距。也因为台积电为苹果、高通、AMD代工生产主要的先进处理器，过去其受关注也就高于联电。不过，就在联电放弃发展先进制程之后，专注于成熟与特殊制程的发展，如此可利用较少的资本支出获取其最大的利益，而成绩也证明不俗的表当下，未来的运营状况受到市场人士的重视。
外媒报道指出，早在1980年，台湾政府支持的工业技术研究院 (ITRI) 将联电拆分出来成为台湾第一家半导体公司。时任工研院董事长的张忠谋则是在之后的1987年创立了台积电。不过，与台积电准备专注于芯片代工的模式，联电最初就像是美国德州仪器一样的集成系统制造 (IDM) 厂商，借由自己的芯片厂生产芯片。直到1995年，联电缩减IDM业务，转为类似台积电的芯片代工专精模式。次年，联电将其IC设计部门分拆为几家较小的芯片设计公司，这其中包括了联发科。
之后的多年来，联电和台积电在制造尺寸更小、晶体管更密集的芯片制程技术上相互竞争。但在2018年，联电暂停了14纳米节点以下更小制程节点的技术开发，并将先进制程市场让给了台积电、三星和英特尔。在此同时，与ASML合作，采用其极紫外光曝光微影系统 ( EUV ) 的台积电则继续发展与生产更小节点的7纳米和5纳米制程，这使得联电与台积电有了很大的差异性。
根据2022年第四季的财报资料，联华电子超过一半的营收来自22/28纳米制程，其余的则是来自更成熟的节点贡献。相较于台积电2022年第四季超过一半的收入来自5纳米和7纳米等先进制程，合计占比达到54%。其他16纳米和28纳米各占12%、11%，剩下制程比例相加不到10%。因此，联电通常被认为是成熟制程的芯片代工厂商，尤其应用是更便宜的移动设备、联网汽车、工业设备，物联网 ( IoT ) 上的产品，联电成为其中重要的供应者。而台积电是专注在先进芯片应用，包括旗舰型智能手机、高性能计算和其他要求苛刻的市场供应商。
报道强调，2016年至2021年期间，联电的年营收以每年7.6%的复合增长率 (CAGR) 增长，其净利也以46.3%的年复合增长率增长。相较于台积电在同样的5年内，营收以10.5%的年复合增长率增长，而其净利以12.5%的复合年增长率增长来说，表现同样让人惊艳。尤其，因为市场对先进制程的需求，使得台积电的营收增长比联电更强劲。但就净利的增长来说，其增长就落后给联电，其关键在于台积电必须需要积极增加研发费用与扩大产能支出，以能保持领先三星、英特尔和其他芯片代工厂的竞争。
就以上的数字看来，就可以理解在不俗的成绩表当下，为什么有人会开始讨论联电有没有可能成为下一个台积电。不过，在联电于2018年退出先进制程竞赛之前，它可能有机会完成这样的目标。但在过去的5年其中，联电已经非常清楚这将不是它的最终目标。原因是，联电没有每年向先进制程投入数百亿美元的资本支出，因此难以在先进制程上以所竞争之外，现在更似乎满足于为广泛的客户需求，制造更便宜，但在市场应用上同样芯片。而这一战略将面临来自格芯 (GlobalFoundries) 和中国中芯半导体等聚焦这样市场的竞争者竞争交。但相较来说，但与这些规模较小的竞争对手打交道，则是比之前与台积电要来的便宜廉价许多。
报道最后进一步强调，不论就技术、规模、或是市场上来说，联电都不可能会成为下一个台积电。只是，不成为台积电就不值得关注吗？情况正好相反，因为联电在成熟制程上有其具实力的竞争优势，而是在该领域的一个领头羊。所以，联电会是一个值得关注的标的，有机会在下一个半导体循环其中，有其亮眼的表现。
(首图来源：科技新报摄)