根据美系外资出具最新报告，如果明年没新的增长动力，联发科在低端5G SoC（系统单芯片）降价所提供的缓冲非常有限，因此下调联发科评级，从“优于大盘”降至中立，目标价降至698元。
美系外资指出，高通、联发科为5G SoC的唯一主要供应商，都由台积电代工，要区分两间的成本结构相当困难，加上两家公司不可能主动降价，所以股票评级的关键指标之一是定价能力。
目前已看到低端5G SoC出现价格竞争，高通SDM 4450明年3月出货时，将对联发科带来压力。美系外资表示，中国智能手机OEM厂要求高通将SDM 4450定价为25美元，低于联发科目前Dimensity 700定价的30-35美元。此外，联发科5G SoC只由台积电代工，意味明年芯片成本上涨5%，联发科可能面临市场占有率流失或者毛利率下滑的状况。
联发科虽然可重新设计低端5G SoC，来满足智能手机客户对低价手机的需求，并通过台积电N6制程代工，重新设计的芯片成本可能只有10-12美元，但最快也是明年第二季末才能量产，比高通SDM 4450还晚一季。
考虑到市场占有率损失和毛利率较低，美系外资下调联发科评级至中立、目标价698元，新的EPS为57.37元，表示目前还没看到联发科在WiFi 7、ASIC业务、车用IC等领域有任何进展。
（首图来源：联发科）