联邦公开市场委员会（FOMC）即将在12月13~14日展开货币政策会议。
美联储（Fed）今年3月来已六度升息，本周预料会将联邦基金利率调升两码至4.25~4.5%，创15年新高，从之前三度升息三码的速度放缓。官员最近发布的言论暗示，央行内部对于未来的政策路径开始意见分歧。
华尔街日报（WSJ）素有“Fed传声筒”称号的记者Nick Timiraos 12日发文指出，过去一年来，Fed官员们对于升息抗通胀大都没有异议，但最近内部开始有不同声音。
Timiraos表示，Fed官员过去几周发布的评论，显示部分人认为通胀2023年有望稳定降温，央行很快就可以暂停升息、耐心等待利率政策发挥效果，其他人则担心通胀明年的降温幅度恐怕不会足够，希望继续推升利率或延长利率维持在高位的时间，进而增加经济严重衰退的几率。
Fed主席鲍尔（Jerome Powell）如今面临两难。鲍尔一再重申，他对于未充分打压通胀所带来的风险更加担忧，但同时也说，Fed会试着找到平衡点、避免经济受到不必要伤害。
文章认定，费城联邦储备银行总裁Patrick Harker、波士顿联邦储备银行总裁Susan Collins属于鸽派阵营，偏好较不具限制性的货币政策以及较低的利率。Fed理事Christopher Waller、堪萨斯联邦储备银行总裁Esther George、明尼亚波利斯联邦储备银总裁Neel Kashkari则隶属较为鹰派的阵营。
值得注意的是，Timiraos指出，部分投资人相信，一旦失业率开始上涨，鲍尔应该就会缩手不升息。然而，1990年代初期就在财政部认识鲍尔的Fed前理事Randal Quarles说，“人们误以为，鲍尔是个擅长外交的老好人，代表他肯定愿意协调让步──但事实绝非如此。他的看法非常明确，会坚定执行法定任务，也就是降低通胀。”
Quarles说，鲍尔绝对不想重蹈1970年代Fed前主席伯恩斯（Arthur Burns）让通胀失控，迫使继任者沃克（Paul Volcker）大幅升息的覆辙。美国失业率在1982年飙升至10.8%，是大萧条以来的最高记录。
小摩：明年恐升息至6.5%、创22年高
摩根大通（JPMorgan Chase & Co.，通称小摩）警告，Fed可能会将联邦基金利率升至“世界末日水位”──6.5%，为2000年以来首见。不过，有鉴于美股2022年已然出现可观损失，续跌空间应有限。
Business Insider、华尔街日报报道，小摩12月8日发布研究报告指出，Fed有28%的几率将利率调高至6.5%。上一次联邦基金利率是在2000年触及6.5%，当时因网络泡沫飙涨的股市随后蒙受严重亏损。
报告认为，Fed可能会在2023年年中升息至5%并维持住，但由于美国家庭手上现金充裕、消费者稳定支出、企业获利也良好，经济趋缓程度或许不足以让通胀重返央行设置的目标。
有鉴于此，Fed恐怕得重启升息循环，于明年下半升息至6.5%，进而导致全球经济严重衰退。小摩表示，该“世界末日”场景，将以Fed 2024年大规模放宽货币政策收场。
（首图来源：Flickr/FederalreserveCC BY 2.0）