被动组件龙头国巨继11日宣布约台币24.8亿元现金收购德国贺利氏高端温度传感器业务部（Heraeus Nexensos GmbH），27日再度宣布以约台币214亿元收购法国施耐德高端工业传感器业务部Telemecanique Sensors。法人表示，以国巨今年总营收将达约1,200亿元余为假设基础，两桩并购案完成后，每年估将分别带来约2%及近9%营收注资；加上皆聚焦高端领域，对毛利率及获利均有加分效果，并带动利基产品比重持续往八成挺进。
2017年以前国巨约七成生意都在标准品（commodity）市场（毛利率约低于三成）、三成营收则来自欧、美、日高端市场或车用、工规、医疗高端应用等特殊品（specialty）市场（毛利率约高于35%）；经过2018~2020期间整合普思（Pulse）与基美（Kemet），使国巨出现很大质变，从过去常规标准品与特殊品7：3且主要市场都在大中华区（占65%），加上今年初并入奇力新完整电感及磁性材料产品线后，整体特殊品占比超过75%。
国巨从2020年7月正式整合基美（Kemet）后，营收连两年超过五成年增率，EPS从2019年的16.35元跳增至25.52元及46.46元。即使今年遭遇俄乌战争、中国封控、通胀、消费电子景气反转、持续库存调整等各项不利因素，有别于各家同业大幅衰退，国巨前三季总营收仍年增14%、上半年获利年增7%，显见较不易受景气波动影响的特殊品及高端市场为运营带来稳定支撑。
由于国巨积极往车用与工业等利基应用领域开疆辟土，连续两桩欧洲老牌大厂传感相关业务部门的收购案都明显剑指车用与工业两大领域。
由于德国贺利氏温度传感器业务部年营收约24.5亿仅占国巨今年总营收约2%，法人指出，此收购案最主要效益在质不在量，营收来自工业与车用高端领域各占约一半，对于国巨持续优化产品组合、拉升高端品项占比往八成迈进、拓展工业与车用高端应用市场带来助攻力道，提供客户更多样、更多样高端电子零部件选择及更多交叉销售效益。
贺利氏温度传感器业务部在高端白金薄膜温度传感器领域具有全球领先地位，专注高端工业和汽车领域已超过百年历史，拥有德国和马来西亚共两座生生产机制造基地及480名员工；法人指出，德国与马来西亚的两座高端生产基地聚焦工业与车用，并均应已取得欧洲汽车相关认证，国巨将在明年上半年试投的大发三厂预计需要再花1~2年才能取得车用认证，而这桩收购案若能顺利在明年上半年完成，则能在更短时间提供国巨额外的车用产能。
收购金额及营收贡献更大的法国Telemecanique Sensors是关键机电与电子传感器设计、开发及解决方案专业供应商，去年营收约台币105亿元，约70%营收来自北美洲及欧洲等高端市场。
法人指出，此交易应明年上半年结束前完成，从明年下半年开始注资营收及更高毛利率拉高效果；推测估计Telemecanique传感器业务因聚焦高端工业传感器毛利率有五成以上，较国巨去年整合毛利率40.36%高超过10个百分点，贡献获利增幅有望超过营收增幅。
国巨目前高端产品占总营收75%以上，有别于基美及奇力新，10月宣布的两桩最新收购案都以传感器为目标，也宣示国巨不再只是传统被动组件领域的龙头企业，而是更广泛应用的电子零部件；未来国宏团每年各式传感相关产品营收金额将超过6亿美元，约占整合后公司整体年营收比重14%。
法人指出，以国巨去年总营收31%来自工业领域，交易完成并入来自施耐德的Telemecanique传感器业务后，将使工业占比拉高至约36%，对景气波动抗震能力持续增强；也因Telemecanique营收约一半是直接客户，国巨取得此业务后有助优化高端工业客户组合。加上Telemecanique除了有1,700名员工及两法国、一美国、一墨西哥、一印尼共五个制造基地，对制造及销售据点国际化程度高的国巨如虎添翼。
国巨不断通过并购长大、质变，董事长陈泰铭看真正的竞争对手、产品较雷同大概只剩日本村田制作所、TPK、美国Littelfuse、VISHAY等四家，都在高端市场或高端应用产业。
（首图来源：国巨）