花旗银行今日举办第4季投资预期会，财富策划咨询部资深副总裁曾庆瑞表示，预估美国美联储将在11月升息3码、12月升息2码，并在2023年2月升息1码，迈入升息尾声，但是股市未来几个月将出现较大波动，看好成熟市场投资等级债券、美国大型股、新兴市场股等相对乐观。
地缘政治冲突、全球央行的鹰派政策等，让全球金融市场动荡不已，今年以来美国S&P 500指数、MSCI世界指数已经修正超过2成，花旗集团预估美联储将在11月升息3码、12月升息2码，并在2023年2月升息1码，代表基准利率将落在4.25~4.5%，而2023年最终利率4.5~4.75%。
花旗集团全面下修2023年实质GDP增长预估值，从2.7%下修至1.7%，美国实质GDP也从2%下调至0.7%，预期2023年企业获利将下降约10%，目前花旗集团18项熊市指标中，全球经济仅有6项示警，相较上一季并没有明显增加。
尽管经济衰退的可能性增加，花旗集团预期经济衰退或停滞的情况并不会太严重，金融市场将在2023年见底，随着经济增长与企业获利改善，2024年有望崭露复苏曙光，曾庆瑞表示，金融市场面临下行风险，股票市场部分，未来几个月将出现较大的波动，“债券回归”是未来的投资主流。
曾庆瑞呼吁，投资人要掌握三大投资心法，第一是寻求高品质收益率， 投资等级债券、美国政府国债，以及高股息类股，花旗集团认为收益率曲线有进一步趋平的空间，预期美国10年期国债收益率将在2022年底回落至3.6%左右。
第二是配置参与中国复苏，并通过另类投资多样化投资组合，以分散风险，中国是目前唯一执行宽松政策的主要市场，花旗集团预估2023年中国实质GDP增长率为4.5%，远超过欧盟、美国和英国的预估增长率，而中国的经济和市场复苏有望加速，估2022~2023年的股票报酬将更加强劲。
第三“债券回归”将是未来的投资主题，花旗集团调升另类资产投资报酬率的预期，私募股权从11.5%调高到14.6%，房地产从8.8%提高到9.4%，避险基金从4.1%调高到6.1%，运用另类投资取得金融市场压低后的潜在利益，或许是投资人可积极参与潜在反弹，并管理下行风险的可能。
（首图来源：科技新报）