台股今年以来跌势不断，回顾过去两年难得一见的大多头行情，最为人所津津乐道的就是海运业传奇，万海、长荣、阳明的股价，紧跟着国际海运价格狂飙，但是短短一年的时间航运三雄又跌回起涨点，接下来该如何操作？台新投顾副总经理黄文清认为，等到景气循环落底回升就可以再关注。
全民疯航运
航运三雄缔造的海贼王传奇，还要重新冠疫情开始说起，当时世界各国大封锁，全球九条主干航线综合停班率一度高达74%，航运企业纷纷减少船只、集装箱的供应量，但是随着世界国家实施宽松货币政策，并积极推动纾困方案，经济慢慢开始有复苏的迹象，带动全球货运量大幅增加。
彼时，由于码头工人及货运司机染疫、空柜调度供不应求，导致塞港问题严重，随后又爆发“长赐号事件”，直接把苏伊士运河堵住，引发全球航运严重大乱，并在这样缺工、缺柜又缺船的状况下，造就最具指标价值的波罗地海干散货指数（BDI）及波罗地海集装箱运价指数（FBX）开始狂飙。
波罗地海干散货指数（BDI）是衡量铁矿砂、煤炭、谷物等的运输成本，为全球经济领先指标，而波罗地海集装箱运价指数（FBX）则是全球12条主流集装箱的现货价格，包含运费与各类附加费，这个代表全球集装箱运价的指数，就在2021年9月13日飙到每40英尺集装箱11,134.44美元的新高点。
航运暴赚时代
运价为2021年的航运三雄带来获利大爆发，其中长荣获利2,390亿元，年增880%，每股纯利润45.57元，稳坐海运获利王；阳明获利1,652亿元，年增1,279%，每股纯利润48.73元；万海获利1,033亿元，年增813%，每股纯利润42.35元，至此还将航运三雄的净值整个带起来。
伴随着运价、获利飙涨的就是航运三雄的股价，其中万海从年初的57.1元，飙到2021年7月1日的高点353元，长荣从年初的44.75元，飙到7月6日的高点233元，而阳明则从年初的32.15元，飙到7月7日的高点234.5元，写下令人惊叹的海贼王传奇。
国际海运价格改写新高记录后，受到运力增长与通货膨涨的影响，商品需求减少，导致运价开始一路走跌，甚至相比中国出发到北美和欧洲的集装箱运价，亚洲地区的运价更是快速滑落，如今已基本回到疫情前的状况，并冲击万海、长荣、阳明的股价几乎跌回去，只有长荣通过减资维持高价。
航运股下一步？
谈到航运类股的前景，黄文清表示，航运集装箱就是受益当时全球封锁，港口堵塞严重，带动整体运价急剧攀升，这个就叫做“时机财”，但是现在全球已经开始走出新冠疫情大流行，就连台湾都已经解封边境，运价当然会回到一个比较合理的状况，获利自然会大幅滑落。
航运股价方面，黄文清指出，全球面临通胀、升息的议题，导致终端需求减缓，运价、获利滑落，势必会让航运的股价明显修正，但是运价回到合理的长期均衡点还要一点时间，因此预计类股接下来一段时间仍将面临修正的疑虑，但是也不会回到个位数，因为航运三雄的净值都还很高。
黄文清强调，台股有很多好的股票，其实不需要拘泥在航运类股，但是要持续观察的话，预计要等到新一波景气循环开始，到时股价就会有落底回升的机会，目前看来是要等到明年上半年，而且因为航运三雄这两年真的是暴赚，所以股价都还是有一定的净值做支撑。
（首图来源：阳明海运）