13日台积电2022年第三季说明会发布营收优于预期，且降低2022年资本支出，以及对第四季运营预期持平看法后，各大外资法人一致看好台积电表现与运营预期，投资报告力挺台积电，皆给予“买进”或“优于大盘”评级，目标价从最低每股新台币550元到745元。外资法人一片看好，使台积电13日晚间美股ADR一度大涨，终场收在66.62美元，拉高14日台股走势。
两家欧系外资表示，第三季营收在HPC产品助攻下，加上有利的新台币汇率加持，缴出优于预期的成绩，毛利率登上60.4%高水准，EPS 10.84元也高于外资与市场普遍预期。接下来第四季，除营收表现与第三季约略持平外，毛利率维持59.5%~61.5%，并重申2023上半年持续库存修正，下半年逐步复苏。
库存修正过程，N7产能利用例将受影响。应对情况，台积电下修2022年资本支出到360亿美元，有助市场底部浮现。凭着高市场占有率与领先技术，台积电2023年增长仍将超越半导体产业，2024年会强劲增长，分别给予每股745元及600元目标价。
美系外资认为，库存调整从2022年第三季触顶后，第四季下滑，预计两季后恢复正常，就是台积电所说复苏的2023下半年。以台积电第三季业绩看，大致符合市场预期，第四季预期指数据中心与汽车电子是厂将有修正，也与预期相当。
降低资本支出40亿美元，一半是设备采购，一半是产能优化，尤其产能利用率松动的N7节点制程，有利现金流增加。虽较美系外资预估2023年才启动的时间点早了一点，但显示2023年N5发展，加上N3预期2023年有中个位数营收贡献，对运营有所贡献，三家美系外资分别给予每股700、570、550元目标价，给予“买进”投资评级。
亚系外资报告指出第三季业绩表现亮眼，虽然对第四季因产能利用率调整的关系，营收较预期有所调降，不过较第三季持平，且获利依旧增长，加上资本支出删减，使台积电2023上半年表现符合预期。即便台积电没有说明2023年资本支出细节，但应对市场修正与不确定性，仍预期台积电下修460亿美元年资本支出。
整体来说，台积电运营仍优于整体半导体产业，因即便公司预期库存调整要到2023上半年结束，下半年复苏，依赖智能手机与PC产业的N6/N7面临产能利用率压力，也有汽车电子与数据中心市场调整的风险。不过美国对中国新管制措施，台积电认为影响有限且可控，是维持长期营收增长与毛利率主因。台积电技术领先优势，目前市盈率较低，股价具吸引力，使亚系外资分别给予700、655、560元目标价，并给予“买进”投资评级。
台湾法人指出，台积电第三季营收与预期相符，受益于汇率表现及折旧成本微幅下降，EPS 10.83元也与法人预期10.61元吻合。预期第四季，预估营收将落在199亿至207亿美元，约季减2%至季增2%，预估中值大致为季持平。
然受益于新台币贬值，以台币计为季增2%~6%，尽管消费性电子面临需求不振，但N5节点制程HPC、手机应用持续强劲，可弥补库存调整影响，加上下修资本支出与美国对中国新禁令冲击有限，看好台积电中长期受益于AI、HPC趋势，持续保有芯片代工领先地位可支撑数年内增长动能，重申“买进”评级，目标价每股595元。
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