美系外资出具最新报告指出，iPhone 14销售状况不错，但苹果在入门、高端款搭载不同处理器，对台积电2023年N3需求带来负面影响。同时，中国Android市场仍处于低迷状态，低价5G手机有望刺激新动能，但可能损害5G SoC的平均销售单价（ASP）。
有鉴于此，美系外资将台积电目标价从780元下修至720元，联发科目标价从880元下修至800元，两家公司评级仍是“优于大盘”。
美系外资指出，iPhone处理器在前沿技术应用放缓，今年下半年iPhone 14系列生产订单没变化，从销售反应看，第四季可能偏向iPhone 14 Pro/Pro Max这两个型号生产。此外，随着华为退出5G市场，高端智能手机市场的竞争对手减少，可能是iPhone制程转移放缓的一个原因。
美系外资认为，iPhone在入门、高端机型搭载不同处理器的策略，2023年可能继续进行，若仅iPhone 15 Pro系列采用台积电N3E制程，那跟之前预测相比，2023年将有4%营收缺口，因此也将台积电2023年营收增长预测下调至年增7%。
与此同时，中国Android手机第三季需求放缓，该国智能手机今年下半年销量已年减15-20%。由于库存消化非常缓慢，中国工信部称7月出货量年减31%，7月5G组合也降至77%。
随着5G智能手机进一步渗透到新兴市场，需要低价5G手机（低于150美元）和5G SoC（低于30美元）刺激市场，而高通将推新芯片“骁龙4450”，有助于将5G SoC价格降至30美元以下，联发科也将跟进。美系外资认为，尽管5G SoC平均销售单价在2023年下滑，但联发科为低端5G SoC重新设计芯片，仍可带动毛利率。
美系外资指出，虽下修台积电、联发科的盈利预测，但股票评级重点在于定价能力和毛利率的可持续性，而这两家公司长期产业地位仍稳固，所以评为优于大盘，仅目标价下修15-40%。
至于其他股票，美系外资认为，受益于iPhone销量和Apple Watch SiP内容增加，重申环旭电子优于大盘评级，至于稳懋半导体、宏捷科、联咏则重申劣于大盘，因为像中国本土竞争等结构性问题，并不仅是周期性的逆风问题。
（首图来源：科技新报）