iPhone代工厂和硕公布第二季营收，毛利率创24季新高、营业利润率写21季来最高点，随着第三季进入传统旺季，营收表现有望更佳。不过日系外资出具最新报告认为，和硕第二季毛利率受益于产品组合较好及一次性支出，下半年将恢复正常季节性水平，维持对和硕中立评级，目标价降至73元。
日系外资指出，和硕毛利率增长主要来自一次性支出（NRE），不是预测经常性盈利的参考标准，因此维持中立；同时也将和硕2022年、2023年营收预期下调至18.7%、9.2%，因为税收及少数股东权益都增加。
虽然和硕与立讯合作策略在两年内有望加强盈利，但立讯正在逐步获取和硕在苹果制造市场占有率，日系外资认为，立讯2023下半年很可能拿到iPhone 15 Max订单，取代和硕iPhone 14 Max的主导地位。也因此，日系外资认为和硕iPhone销量将在2023年达顶峰，之后便逐渐下降，所以将目标价降至73元，反而更看好鸿海。
整体来看，如果去除一次性支出，和硕下半年毛利率和营业利润率将恢复到正常模式。传统旺季部分，尽管对笔记本市场持谨慎态度，日系外资仍预测和硕第三季有望年增1%、季增15%，但对出货量持谨慎态度。
至于iPhone部分，日系外资认为，和硕第三季应可弥补前一季因华东封控带来的损失；电动汽车业务则会继续快速增长；另外如果苹果准时推出MR设备的话，和硕有望2023年初开始生产。
（首图来源：和硕）