第四季复苏预期过于乐观,外资下修华邦电目标价至17元

美系外资研究报告指出,上周刚结束说明会的内存厂华邦电,预计下半年Nor Flash和DRAM定价维持保守审慎,加上DRAM市场有中国对手竞争增加不确定性,给予“低于大盘”投资评级,目标价下修至1字头到每股新台币17元。

美系外资表示,下半年NOR Flash和利基型DRAM定价维持谨慎态度,也担心中国DRAM厂商兆易创新崛起,加上通胀和全球经济不景气,华邦电指对第四季复苏太乐观,持审慎态度,也必须观察市场调整库存情形。

虽然根据调查,第三季Nor Flash市场出现价格调整,但供应商不会因取得市场占有率而进行价格战。华邦电消费市场占比预估提高8%,车用市场有修正。至于第四季,高雄厂每月10,000片生产进度将因设备延迟交货而往后延,对华邦电2022年每股账面净值0.9倍预估有些过高。

基于以上因素,加上DRAM平均售价和终端市场需求仍具潜在风险,且下半年Nor Flash产业前景较弱,外资认为2022年预估每股账面净值0.7倍较合理,得出目标价17元的结果。

(首图来源:华邦电)