供应链库存修正恐持续3-4季,日系外资调降世界先进目标价

日系外资出具最新报告,世界先进在说明会预期第三季,因终端消性产品调整库存、整体产能利用率下滑,第三季营收为129亿至133亿元,较第二季减少13.07%~15.69%,而第四季销售将进一退下滑,供应链库存修正可能持续3-4季。对此,日系外资给予“中性”评级,目标价70元。

今年至今,面板供应链调整对驱动IC(DDIC)业务影响最大,虽然世界先进称功率集成电路(Power IC)业务下半年仍强劲,但从最近产业检查表明,PMIC订单从6月开始迅速减弱,功率离散组件(Power Discrete)是唯一维持不变的业务。

在功率离散组件业务疲软前,下行周期不会见底,这也是世界先进估2023年上半年出现3-4个季度库存修正的原因。日系外资认为,尽管如此,世界先进的定价策略(到目前为止)似乎比过去的周期更坚定。

世界先进强调,在经济低迷时不会降价,但可以提供现货交易(即为额外芯片订单提供更低价格)。日系外资认为,这有助于提高世界先进的产能利用率,不过仍将该公司EPS预测调降20%,目标价从136元降至 70元。

以芯片代工来看,联电表现仍比世界先进好,日系外资认为这也意味着今年12英寸成熟制程的供需情况应该好于8英寸制程,不过整体首选还是台积电。

(首图来源:科技新报)