欧洲央行预计让长达7年的量化宽松政策退场，以应对日益严重的通胀问题，不过，欧洲央行在今年7月也同时宣布，将气候风险纳入货币政策考量；换言之，未来央行不论是购买债券或是接受抵押，都会考量标的的碳排量。
量化宽松的结束，意味市场的资金派对告一段落。
央行将停止买债、进行升息，随着市场资金减少，企业的融资成本将提升，而能够影响利息高低的碳排量，就显得很重要。
目前多家银行都推出绿色融资，鼓励企业减碳转型，来获得利息优惠。随着央行落实气候金融政策，未来绿色融资不再只是一特别产品，减碳将成为企业能否快速并且便宜融资的关键。它也会影响投资人选择投资的取向。
欧洲央行为何要实施此政策？因为，欧洲央行是世界最大的债券购买者之一，光是应对疫情所提出的紧急购债计划，自2020年3月至2022年3月，就祭出1兆8,500亿欧元购债，而其中最大的受益者，就是化石燃料产业。
各地区央行在执行量化宽松时，会以购买债券方式，向市场输出更多资金，增加经济活络度，但若没有好好管控资金流向，就会变相成为化石燃料的投资者。
以疫情期间的宽松政策为例，绿色和平组织统计，2020年3月至5月欧洲央行发布300亿欧元购买债券，其中76亿流向化石燃料。
包含44亿元投资高污染的公用业务，如：天然气公司苏伊士集团（Engie）、意昂集团（E.ON），剩下32亿元则流向石油巨头壳牌（Shell）、道达尔（Total）等，合计将造成1,120万吨的碳排，超越台积电前年总碳排量。
近期联合国气候变化专门委员会估计，全球气温上升的幅度，将是巴黎气候协议的两倍，气候问题越来越紧急，欧洲央行势必要做出调整。
因此，欧洲央行宣布，将重新调整其所持有的债券部位，预计每年卖出300亿元的债券，约占总债券持有量的9%，根据纳入气候考量的新标准，进行再投资。执行董事施纳贝尔（Isabel Schnabel）表示，“通过此举让所有公司变得更环保，他们必需要符合气候标准，才能避免被卖掉。”
这项政策将于今年10月开始实施，通过资产选择，欧洲央行持有的债券将偏移至气候表现较好的公司，也减轻承担的气候曝险。
若以气候风险的标准来检验，则高碳排的公司债券，就可能首当其冲，成为首先被抛售的对象。
此外，自2023年的第一季开始，欧洲央行将定期披露持有公司的气候政策，确保资产组合经得起大众检验。
除了债券，欧洲央行预计将气候风险，纳入所有的货币政策。
以借款为例，商业银行向欧洲央行进行质押借款时，会以持有的公司股票、债券，作为质押品换取借款额度。
未来欧洲央行对于质押品的考量将涵盖气候风险，从质押品估值、借款成数、质押范围，央行都会考量质押标的的碳排量。愈高碳排的公司，能获得的质押估值及借款成数就会愈低。
而欧洲央行也宣布，2026年起将只接受遵守企业永续报道指令（Corporate Sustainability Reporting Directive）的公司，作为质押标的。
除了持有资产要纳入气候考量，欧洲央行内部的信用评级机制，也将讨论如何纳入气候风险。
由于信用评级会影响借款限额、授权层级，倘若有一家商业银行，投资的标的皆为碳排较高的企业，那么它在欧洲央行的内部评级会很差，申请融资的限额将减少、核准时间也会拉长。
央行是各国金融政策最重要的决策者，也是资金源头的管控者，所作所为都会通过商业银行而倍数放大。
过去央行的使命一直是稳定物价及维持金融秩序，但近年央行在气候变迁上也担任积极的角色。
以跨国的央行绿色金融网络（The Network of Central Banks and Supervisors for Greening the Financial System，NGFS）为例，该组织协助各国央行、金融管理局将气候问题落实到金融政策中，在2017年创立时，仅有8个创始会员，到今年1月，会员数增长为116个，另还有19个观察员。
显见气候风险在未来金融政策的重要性。
随着气候资料渐趋丰富，将气候因素纳入总体经济考量，成为必然趋势。而对于企业来说，最明显的影响就是融资的难易，金源命根不能断，减碳，已日趋重要。
（首图来源：Flickr/Alex GuibordCC BY 2.0）