费半为何惨崩?分析师:忧2018年芯片泛滥重演

2021年半导体销售突破半万亿美元、缔造前所未见的佳绩,2022年的现有芯片供给更几乎全部售罄,可是费城半导体指数没有狂喜庆贺,今年来反倒一路下杀,主要是市场忧虑2018年供给泛滥的惨况将再次上演。

26日费半指数大跌4.38%、收2,902.12点。和2021年12月27日历史收盘高的4,039.51点相比,费半回档39%。自波段高点拉回20%,即符合技术分析的熊市定义。今年迄今,费半大跌26.28%。

热门芯片股如英伟达(Nvidia)和AMD,2022年至今的跌幅均逼近40%。

MarketWatch报道,芯片商出现此种凶猛卖压,按理说应该是低接良机,特别是多数分析师预测,半导体业的最新财报将再次击败市场预期、并调升财报预测,但是华尔街分析师却对半导体股戒慎恐惧。

原因何在?他们害怕芯片业会重演2018年惨状,当年开年之初,芯片景气大好,股价冲空前高、飙升的芯片价格造就出空前营收。客户抢在价格续升之前,双重甚至三重下单,不料随后疫情暴发需求急冻,半导体沦为供给过剩,企业花了好几季才清空库存,这段期间股价惨跌。

Evercore ISI分析师CJ Muse写道,投资人静候芯片业主管改口预测将供过于求,并下砍财报预测,这让半导体业的近期预期混沌不明。芯片股的激烈上下震荡将成新常态,直到确定业界会软着陆还是硬着陆。他直言:“从投资角度来说,今日的半导体股几乎是无法投资的(uninvestable),投资人想等到调降(财报预测)再买,但是最快也许要2022年下半才会发生。”

Raymond James分析师Chris Caso也认为,2018年噩梦可能重演,目前芯片荒看不到尽头,客户不断下单,造成供给过剩的可能。他们的最大忧虑是供给吃紧和交货时间漫长,会打乱市场的需求信号,万一需求有变,半导体供应链将难以调整生产预测和产能计划。Caso强调,芯片的周期性低潮有三大要件:库存、产能过剩、需求放缓,现在至少库存的条件已经到位。

美系外资分析师Christopher Danley则对个人计算机(PC)需求降温示警。他说,相信PC将在今年下半走疲,由于PC占半导体需求的30%,这是整体芯片业的利空。

(首图来源:shutterstock)

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