美系外资认为，有鉴于5G周期达巅峰，下半年SoC可能降价，结束联发科长达五年看涨论点，下调联发科评级至中性，目标价1,050元。
5G SoC营收周期今年达顶峰，加上中国智能手机市场环境较弱、新兴市场通胀需求承压，美系外资预估，华尔街未来几季应会下调联发科预期。
美系外资指出，5G SoC有望今年Q2首次降价，考虑到中国中高端5G需求疲软，降价幅度约5%~10%，同时受通胀影响，中国以外新兴市场对5G需求价格更敏感，下半年也有更多降价空间。
另外，5G渗透率今年Q1超过50%，新兴市场低端手机市场需要更多时间、更低价格，才能从4G过渡到5G。OEM厂商放缓新兴市场过渡速度，以适应部分智能手机组件成本增加。
除了5G升级周期放缓，中国、新兴市场需求疲软，联发科原本受益于强劲远程上班需求及Wi-Fi 6升级周期，但近期个人PC需求放缓看来，今明年远程上班需求将同退下降，2023年将是联发科增长缓慢的一年。
不过，美系外资也强调，联发科5G解决方案方对高通仍有竞争力，且尚未看到结构性风险，背后也有良好股息支撑，表现没有劣于大盘。虽然终端需求大幅减弱，但联发科尚未面临3G、4G那样的竞争者，足以打破SoC市场的平衡，因此盈利能力不会急剧下降。
（首图来源：联发科）