“很久没这么好卖了，连在仓库（卖不出去而在帐上）打消掉的库存，都被抢购一空！”一名二线IC设计公司中端主管，疫情前原计划退休，但2020年兴起的宅经济狂潮，让他所属公司获利陡然暴增，他也决定“等这波结束再退休吧”。
但好景气没持续太久，不少IC设计公司现在都跟他的公司一样，从“客户千拜托、万拜托要料”，2021第四季开始逐渐变回以往必须“拜托客户”的场景了。
无独有偶，半导体下游的一间上市柜封测厂，一名基层员工也叹道“奖金变少了”，产能也“松到很夸张”。比起最忙碌时，产线人员已减少二到三成，并停止加班。这或许能解释，为什么去年获利几乎都创历史新高的封测厂，却早在去年6至9月，股价就先行回落。
知情人士透露，封测厂在2020年市况火热时下订机台，但订单减少的近月，机台才陆续到货，导致部分产线产能过剩。也因此，甚至有封测厂一改过去涨价态势，愿意降价超过一成来争取客户。
而芯片代工二哥联电尽管营收仍逐月增长，但外资研究报告已就其未来展开多空论战，而投资人则直接用买卖股票来表达看法，联电股价已从高点跌落近三成，同业世界先进、力积电也跌得灰头土脸。
半导体产业链景气分析IC设计
- 产业景气：视不同公司而定。
- 原因：各公司产品前景不一，但皆面临芯片代工成本上涨，但难以转嫁客户局面。
芯片代工
- 产业景气：良好。
- 原因：产能供不应求，仍有上调空间。
封测
- 产业景气：保守看待。
- 原因：产能扩张下，部分产线供过于求。
（Source：高盛）
半导体供不应求不再，谁先受冲击？
2020年以来，计算机、服务器需求猝起，让台湾半导体业迎来大丰收，GDP占比上占两成，不但大大进补台湾的经济实力，更注资投资人钱包（占台股市值约四成）。但如今市场正逐渐面临修正、洗牌的关键时期，谁能保持优势，而谁则会遭遇景气反转的最大冲击？也关乎科技类股的未来走向。
以上下游供应链观之，外资高盛（Goldman Sachs）近期出具的报告看好芯片代工厂家，选择性地看好IC设计公司，对封测厂看法则相对保守。
高盛指出，IC设计今年由于芯片厂新一波涨价，部分IC设计公司在转嫁成本给客户时面临困难，高盛相信，IC设计公司将一改“维持毛利率”政策，改为“维持毛利”。这意味着IC设计存在降价空间。
此外，终端需求也牵动个别IC设计公司走势。高盛举例，联发科与联咏看手机出货，而硅力与力智则就看中国大陆市场需求，至于谱瑞与瑞昱，则要看个人计算机PC的出货量。
至于中游的芯片代工，在2020年需求增加时，因扩产不易，导致芯片代工产能供不应求，但根据SEMI国际半导体产业协会资料，去年及今年全球动土的芯片厂就达29座。这29座芯片厂投产，产能及相当于1.1个台积电，是否会造成产能暴增而冲击市况呢？
对此，高盛则抱持乐观态度，点出如今讨论2023年芯片代工产能供不应求，“言之过早（premature to argue）”，因扩产瓶颈──半导体设备交期仍未解决。意思是，半导体设备交期长，导致芯片代工厂实际扩厂速度将比预期的慢。
而下游的封测市场，高盛指出，封测厂订单曝光率偏低，且易受到市场需求波动影响，因此保守看待。
资策会产业情报研究所分析师杨可歆也指出，现在有许多变因（战争、货运等）冲击市场，导致市况较为混乱，但缺货仍是基调。她指出，尽管有扩厂潮，但由于扩厂皆是12英寸芯片代工厂，8英寸的较成熟制程目前仍产能吃紧。
而占台股市值7%的电子业下游，包含计算机、服务器、手机的组装与品牌企业，作为半导体采购者，则将是这波半导体景气下修的受益者。
一位电子企业就则表示，工厂的缺料清单曾经“一页20、30项，可以列出好几页”，但现在缺料项目“只剩半页”，尽管部分半导体（如电源相关）还在涨，但其他IC供货已较充足并停止涨价。这位企业推测，缺料态势反转时，甚至有机会向IC设计公司砍价，把过去涨的“要一些回来”。
IC设计趋势：依应用类别预估
- 笔记本：因各国教育标案退场，且有重复下单疑虑，预估今年衰退2.5至4.5%。
- 手机：中国市场转弱由新兴国家接棒，预估今年出货量提升3.6%，但有下修风险。
- 服务器：缺料将逐季缓解，预估今年服务器整机出货量增长4~5%。
- 电视：因面板价格下修，有利于电视品牌的布局，预估今年出货量提升3.4%。
（Source：Trendforce提供）
下半年预期？先看两指标
业界多认同半导体景气热度不减，只是“降温”，走向供需平衡新局，但对今年下半年后的预期，则意见分歧。
工研院产科国际所的报告指出，尽管半导体供需将渐趋平衡，但市场需求持续存在，因此预估2022年产值仍有12%增长。
但另一方面，已有计算机品牌企业并不乐观看待下半年需求。也有分析师查看第一季各电子产品出货数据，不禁担心“消费市场是不是怎么了？”毕竟，下游电子产品，与上游的半导体产业将荣枯与共。
杨可歆则指出，尽管目前市场消息混乱，但仍可持续观察以下两个指标，来判断半导体业景气：
一、电子产品销售：手机、笔记本购买热潮，以及车用IC需求的上升速度会是关键。杨可歆指出，过去两年火热的Chromebook如今购买热潮不佳，手机与笔记本也不如预期，但汽车正在电子化，使用的IC数量、金额不断增长，相关需求可期。
二、地缘政治影响：俄罗斯遭美国及其盟友制裁，台湾也跟进，但未来制裁范围是否可能持续扩大到影响台厂的程度，也值得观察。
调控应对供需新常态，成胜出关键
不过杨可歆强调，市场并非一锤定音，变局下各厂仍有不同的运营策略，来应对市场的挑战。
她举例，芯片代工厂除了可能继续涨价，也将较疲弱的消费IC产线，转做目前热度持续上升的车用IC。而IC设计公司也陆续调整消费IC的出货，往高毛利产品转型。
因此，往后各家半导体公司如何细致调控来应对供需，也将是半导体产业降温、走向供需平衡新常态下的胜出关键。
三大领域芯片缺口
- 服务器：FPGA、网通、电源管理IC、MOSFET
- 手机：4G单芯片、OLED触摸IC
- 计算机：电源管理IC、MOSFET
（Source：Trendforce、企业提供）