苹果M1 Ultra处理器性价比高使台积电受益,外资重申优于大盘

台积电今日将公布2月营收,美系外资表示苹果新M1 Ultra处理器公布后,强大性能吸引消费者青睐,持续刺激台积电出货,在苹果新设计助力下,为先进制程提供业绩,重申“优于大盘”投资评级,维持每股新台币780元目标价。

供应链先前传出台积电5纳米制程操刀,搭配Mac PC的M1 Pro Max处理器将问世,故M1 Ultra处理器在发布会亮相时不令人太吃惊。新处理器的优异性能值得关注,相信M1 Ultra已采用台积电SoIC先进封装技术,正是M1 Ultra处理器有强大性能的主因。

苹果称为UltraFusion的多芯片架构,可完成芯片互联,就是两个M1 Max芯片使用中介层连接,两个芯片可用不同制程节点,打造可容纳更多晶体管的芯片,也是苹果为何采用台积电N3b制程的主因。

M1 Ultra也可能比有类似性能的英特尔CPU便宜,因M1 Ultra是由两个M1 Max芯片组成,代表每个芯片约有130~140颗芯片,假设70%良率和台积电5纳米芯片价格为15,000美元计算,每个M1 Max芯片成本约160美元。芯片到芯片硅中介层为10美元,估计一个M1 Ultra芯片贡献约330美元营收。较英特尔最新Core-i9-10980XE 18核心处理器价格超过1,000美元,苹果M1 Ultra有良好性价比。

外资维持台积电“优于大盘”投资评级在于M1 Ultra之后,苹果将有越来越多新设计依赖台积电,包括2022下半年3纳米制程的M2处理器,将逐渐汰换M1处理器。M2可能2023年转到N3e制程以降低成本,2023年也将使用台积电65纳米生产屏幕下指纹识别葛测器,加上自研5G基带芯片、射频芯片、2024年N3e制程的独立GPU等,都对台积电业绩有可观帮助。

(首图来源:苹果)

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