外资出具报告示警PC供需即将大反转，并对下半年构成更大的风险，其中低期望值、低库存、高内容提升的高速运输传输厂祥硕、谱瑞-KY，给予加码评级，但减持驱动IC厂联咏、电源管理IC厂硅力-KY，并将网通芯片厂瑞昱降至持平，目标价从566元下修至505元。
外资报告指出，PC供应链在第一季走强，但与疲弱的客户出货量不匹配，其中库存天数在去年第四季和今年第一季增加，但自去年12月以来，谱瑞-KY和瑞昱的月销售额与五大ODM厂商的NB出货量相差扩大30%以上，而第四季的差距则在10%左右。
瑞昱的非电视LDDI（大型面板驱动IC）从去年10月的同比下降22%，加速到去年12月的同比增长2%，而且进入今年1月，瑞昱的客户还有一些向下修正，但强调PC半导体供应链的需求前景仍然相当强劲。
从渠道库存消化的状况来看，瑞昱的库存天数自去年第四季上升，从第三季的不到100天，上升到第四季的近120天，显现NB ODM和OEM厂商的库存水位于去年下半年持续走高，并与美国NB渠道库存相似，而且经销商已经开始减少过剩的库存。
美国渠道库存数据显示，近期NB渠道库存有所下降，特别是惠普和联想的NB库存在过去3周内均下降约40%，但自2020年第三季以来，过量拉货超过实际销售已经持续很长时间，外资认为，供需即将逆转，呈现供过于求的状态。
外资虽然看坏PC市场，但认为细分市场仍有向上表现空间，只是有两大风险需要注意，第一个就是PC机市场，因为回归办公室的需求，有望带动PC机下半年增长回温，而第二大处理器超微（AMD）对比英特尔库存仍低，相关供应链厂祥硕的库存水位偏低。
外资强调，对PC半导体供应链的前景持保守态度，但对符合低期望值、低库存、高内容提升的祥硕、谱瑞-KY，给予加码评级，而联咏、硅力-KY有向下的风险，因此给予减持，至于瑞昱消化库存需要时间，因此降至持平的评级。
（首图来源：科技新报）