钽电容交货期长估将涨价!外资喊买国巨增至650元

国巨是全球领先的被动组件大厂之一,过去4年通过并购和联盟进行战略转型,扩大产品组合覆盖范围,转向更高端和专业的被动组件,创造跨产品的综效,而钽电容受益电动汽车、工业产品需求,交货期长,预计可能在第一季涨价,因此外资给予国巨“买进”评级,并调高目标价至650元。

外资报告指出,台湾被动组件厂的股价通常会随着商品周期而波动,但观察到厂商的产能利用率在这个下行周期中已触底,因此外资认为2021年第三季末开始的下行周期,可能会在今年3月后逐步复苏。

这段低迷时期,被动组件商品价格下降,可能比之前周期的更为缓和,因为在下行周期的前两个季度已下降约5-10%,今年第一季、第二季预计分别出现3-5%、小于5%的单季降幅,主要是由于原物料、运输成本上升,产能利用率减少和疫情的不确定性影响。

外资认为,相比整个大中华区的同行来看,国巨在寻求机会方面处于有利地位,因为国巨在高端、特定产品曝险大,约占总销售额的75%,而且在收购普思电子(Pulse Electronics)和基美(KEMET)后,国巨在工业和汽车产业的销售占比在去年第三季分别上升至19%和31%。

从产品来看,外资认为,并购后,国巨在高端领域的MLCC(多层陶瓷电容)市场占有率大幅增加,而且基美在钽电容领域的优势,大大增强国巨的产品组合,尤其是在电动汽车、快充设备和5G方面的相关应用。

外资强调,受到电动汽车、工业产品的被动组件供货紧张影响,钽电容的交货时间特别长,并可能导致第一季度的价格上涨,因此对于高端、特定被动组件的健康前景和并购案的综效,预估国巨在2022年至2023年的获利年复合增长率为10到15%。

(首图来源:科技新报)

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