英特尔未来布局台积电协助仍是关键,外资挺台积电目标价800元

根据欧系外资最新投资报告的说法,认为日预处理器大厂英特尔在日前投资者大会上所谋划的未来发展蓝图中,除了积极发展自己的业务,使其重返半导体领导地位之外,通过委外释单的来生产部分产品的方式,芯片代工龙头台积电也将在其中扮演关键性地位的情况下,给予台积电“优于预期”的投资评级,并将目标价提升为每股新台币800元。

报告指出,英特尔表示未来将借助对技术开发以及制造与芯片代工的相关投资,达到公司营收增长的目的,恢复产业的领导地位,并平衡全球过度依赖亚洲半导体的情况。如此,预计英特尔将在2022年完成低个位数百分比的营收增长,而2025~2026年之间则会提升到10%~12%的营收增长情况。一旦完成这样的目标,相信除了英特尔之外,与其有合作关系的台积电也将进一步受益。

报告强调,英特尔预计委外采用台积电的N7/N6/N5等制程来生产GPU及AI加速器,另外采用台积电N3制程来生产包括当前代号Meteor Lake和Arrow Lake系列,以及2023年~2024年之后系列的桌面及笔记本处理器。而有这些英特尔委外订单的帮助,即便台积电不协助生产服务器处理器,台积电从英特尔所取得的委外订单2021年的29亿美元,增长到2024年的77亿美元,2025年的66亿美元。

至于,在芯片代工服务方面,在收购以色列高塔半导体之后,预计营收到2026年将由当前的23亿美元增长到92亿美元。虽然相较台积电届时已经破1,300亿美元的情况,英特尔的代工服务营收仍是小巫见大巫。但其资本支出所带来的倍数效益,以及强化新制程研发的成果,对英特尔来说仍具有实质意义。

而借由以上英特尔与台积电的合作状况,加上其他大客户,包括AMD、NVIDIA、Qualcomm、MTK、以及Apple的下单增长,报告维持了台积电在2022年及2023年的每股EPS,新台币30.6及33.2元的预期,而基于24倍2023年每股EPS市盈率的计算,因此给予台积电每股新台币800元的目标价。

(首图来源:Flickr/Jernej FurmanCC BY 2.0)

发表评论