英特尔芯片代工愿景备受质疑,说明会后股价惨摔

英特尔(Intel Corp.)首席执行官Pat Gelsinger在上任后第一场说明会上描绘了充满希望的增长愿景,但分析人士依旧充满怀疑,认为英特尔想要成为芯片代工大厂,并增进核心竞争力的两大计划皆面临风险。英特尔股票周五(18日)也惨遭抛售。

Barron’s 18日报道,英特尔17日预测,2022年营收增至760亿美元、每股盈余将达3.50美元、毛利率预测将来到52%,而自由现金流量则恐来到 -10~20亿美元。预期未来几年,英特尔预测毛利率将介于51~53%、2025~26年则会拉升至54~58%。

英特尔并预测,2023~2025年资本支出对营收的占比将来到35%,主因该公司必须建造新的芯片代工厂,长期而言比率则会下降至25%。

也就是说,至少得等到2025年英特尔才能达到长期增长目标,而资本支出大增、现金流荡至低点的窘境,投资人至少得再忍耐三年。另外,英特尔还得继续面临超微(AMD)、英伟达(Nvidia)的严峻竞争。

不只如此,英特尔说明会上的服务器处理器发展蓝图显示“Granite Rapids”芯片发布进程将从2023年延至2024年,让分析人士略感不安。摩根士丹利分析师JosephMoore研究报告指出,这项产品是关键;18个月前,该款芯片原定2022年出货。他说,芯片如今要等到2024年才出货,这让市场略感失望。

Moore表示,英特尔的芯片代工策略、资本支出及科技蓝图未能达标等问题,依旧令人担忧。他说,在芯片代工业务成为有价值的资产前,英特尔得先面临长达数年的牺牲及学习。

Raymond James分析师Chris Caso则表示,重建英特尔是一个长期且昂贵的计划,现在投入英特尔、等于是投资2025年的愿景,这是该公司预测能重新取得制程优势的时间点,而究竟能否达标也是未知。他说,投资人未来三年必须放弃自由现金流量,并忍受可能的下跌趋势。

投资人显然不愿等待。英特尔18日跳空重挫5.32%、收45.04美元,创2020年11月12日以来收盘新低。相较之下,超微18日则上涨1.3%、收113.83美元。

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