NB组装续受缺料干扰,盼下半年渐改善

NB组装厂今年1月营收全部出炉,普遍因进入淡季,营收较上个月下滑,不过多数仍优于去年同期,预期后市,由于整体料况掌握度较去年下半年提升,今年第1季NB组装厂出货都有淡季不淡表现,不过企业也坦言,目前长短料仍持续干扰出货、没有完全解决,预期要至下半年,上游芯片紧缺情况才有机会进一步舒缓。

NB组装厂去年12月受益料况走顺,普遍NB出货都有亮眼表现,包括广达、仁宝、纬创都有创历史新高表现,英业达也创历史次高;今年1月则普遍因为基数关系、进入淡季、长短料问题持续,NB出货皆较上个月修正。

广达1月营收月减19.20%、年增6.83%,NB出货600万台、月减80万台。纬创1月营收月减30.31%、年增14.32%,NB出货170万台、月减100万台。仁宝1月营收月减35.28%、年减9.35%,NB出货360万台、月减200万台。英业达1月营收月减24.00%、年增0.66%,NB出货150万台、月减30万台。

预期第1季,广达维持看法,认为去年第4季未消化订单将递延至今年第1季出货,因此以往广达因为消费机型比重较高,第1季淡季NB出货季减幅度会大于产业平均、约季减2成上下,不过今年第1季NB出货季减幅度较以往相比有望收敛、有机会低于2成幅度。

仁宝受到缺料影响,使得1月NB出货月减超过3成,仁宝指出,若料况改善,2、3月出货有机会回升,目前对第1季NB出货预期没有改变,控制在季减15%以内,并较去年同期保持增长。

纬创预期,第1季NB出货将季节性修正,不过由于需求持续,预期出货量将优于去年同期、有机会年增个位数幅度。以单月出货来看,预期1-2月较淡、3月有望回升。

英业达原本预期第1季NB出货约季减low teens(11-13%),不过有鉴于1月NB出货受长短料影响仍大,目前有单无料情况持续,因此第1季NB出货下修为季减15-20%。

整体NB组装厂第1季NB出货预期,普遍维持季减幅度较往年收敛、或是出货年增的预期,有望淡季不淡;不过供应链也坦言,NB缺一颗零件就无法出货,目前主要仍缺成熟制程IC,整体长短料情况若要进一步缓解,仍待上游产能逐步开出,预期要至下半年才有机会进一步改善。

供应链也认为,NB经历两年远程需求拉升出货量之后,今年出货量难以再有爆发性增长,不过观察包括商用、电竞需求仍具支撑,整体NB市场相较去年仍有持平上下的表现。

另方面,由于NB组装厂去年普遍有不错的获利表现,加以具备稳健的现金股利配发水准,目前这个群体普遍隐含收益率都有6%以上,下档具有保护。

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