Fed将讨论缩表?高盛估2023年行动,恐比前次积极

联邦公开市场委员会(FOMC)即将在16日凌晨公布货币政策会议结果,而除了市场普遍关注的削减购债、明(2022)年升息次数,专家直指,美联储(Fed)对于资产负债表的说法,恐是一项难以预知的变量。

CNBC、《华尔街日报》报道,Fed资产负债表规模在2020年1月爆发前为4.1万亿美元,如今已膨胀至8.7万亿美元。Fed会在持有的债券到期后买进新的取而代之,借以维持资产负债表规模不变。

贝莱德(BlackRock)全球固定收益投资长Rick Rieder 14日表示,若Fed主席鲍尔(Jerome Powell)于货币政策会后直接说要缩表,肯定大出市场所料。他认为,Fed较可能等升息后再来缩表,而缩表对市场的冲击,有时比升息还严重。

高盛14日则发布研究报告指出,Fed本次缩表行动,可能不像前次金融海啸过后那样保守。倘若Fed坐等手上债券到期、不再买进新的取代,则其资产负债表的规模就会开始缩减。

高盛报告称,预测Fed将在2023年上半年升第四次息,届时也会开始缩表。对于Fed资产负债表政策的研究发现,缩表对于利率、整体金融环境、经济增长及通胀的影响应该颇为温和,远比升息带来的冲击还低。不过,过去历史显示,市场有时也会对缩表出现强烈反应。

Grant Thornton首席经济学家Diane Swonk预期,Fed本次会议只会讨论资产负债表的相关议题,不会采取行动。 “我认为鲍尔会被问到这项议题…..Fed先前确实曾试图缩表。此乃预料之中,且本次缩表速度应会较快。我不认为Fed已做出决定,但应会讨论这个问题。”