美系外资最新研究报告指出，内存大厂南亚科虽然缴出2021年第三季获利超乎预期的成绩，但因公司预期DRAM市场将在第四季及2022年第一季小幅修正，要低位回补仍言之过早，重申南亚科“中立”投资评级。
上周说明会，南亚科宣布2021年第三季缴出营收新台币238亿元，较第二季增长5%、较2020年同期增长56%、每股EPS到2.44元、较第二季增长20%的优于市场预期成绩，且毛利率拉升到49.2%。有亮丽成绩的主因为DRAM市场正向循环，尤其南亚科着重的DDR3产品有较好定价空间，加上较好经营绩效，使营业利润拉升至38.1%，高于第二季31.2%。
缴出第二季亮眼成绩后，南亚科表示，许多消费性产品关键零部件缺货，使DRAM市场第四季小幅修正，出货量较第三季持平，但平均较格下滑。观察市场状况，预计PC市场、现货市场及高密度内存市场都面临更多出货价格修正，与外资日前说明DRAM市场将修正一致。
整体来说，2022年将是DRAM市场营收及获利下滑的一年，单位容量出货没有增长，单出货量却下降，加上市场定价环境不如2021年第二季及第三季有利制造商，还有更高资本支出将造成厂商成本压力。即便南亚科股价较最高时修正，但因市场修正持续，未来两季也持续，所以重申南亚科“中立”投资评级，并给予每股68元目标价。
(首图来源：科技新报摄)