IC渠道今年大赚,2022年配息可期

IC渠道今年受到供应链产能吃紧影响,原厂的价格调整也会反映到渠道商的营收,涨价效益更造成毛利率普遍佳,今年获利多可创高,且近年来多维持现金配发率6-8成,明年潜在现金收益率多可达7-8%以上。

明年景气仍旺,运营具保护

对于IC渠道来说,由于与半导体整体景气直接相关,加上今年供需吃紧的态势之下,使得多数原厂的价格也屡次抬高,对于IC渠道厂商来说,售价也直接向上抬高,使得今年以来营收表现多有年增双位数表现。

另外,也因涨价效益之下,使得过去利润较低的产品,毛利率也重新取得平衡,特别是重资本支出、低毛利的产品,价格会趋近较合理的状态,使得厂商平均毛利率表现多优于过去水准,带动获利表现亮眼。

至于下半年来说,进入传统电子产业旺季,包含手机新机、服务器等需求稳健,因此运营表现也多可优于上半年成绩。全年运营有不少厂商有望缴出创高水准。

明年来说,从IC渠道前两大厂商大联大、文晔的看法来看,明年半导体需求趋势仍在健康增长的增长,包含数字化、疫情带动,也加速产品技术更新,带动未来半导体市场增长,并维持乐观看法,但大方向来说,明年半导体供应链吃紧的态势恐怕仍难以纾解。

吃紧让订单曝光率与掌握度更高

就近期来说,部分IC料件已经逐步获得舒缓,不像上半年那么吃紧,主要的应用别包含一些消费性电子产品、Chromebook等,逐步进入库存调节,特别是到第4季此现象应会更明确,但长短料的问题仍存在,大致来说,整体供应链还是吃紧态势,特别是在车用、工控等产品更是明显。

因此,供应链吃紧下,IC渠道面对的挑战就是协调原厂的料源、客户的需求,交期时间也多从过去8周拉长到16周以上,这也让原厂也为了要提早备货,要求较高的订单曝光率,因此重要的是梳理客户实际需求,提早备料。

业内人士透露,不少原厂要求需要客户明年一整年的订单,才能通过配货的方式来应对需求,因此对于IC渠道商来说,为了避免库存堆积、超额下单的问题,因此更重要的是逐步检讨客户的实际需求。

今年获利多可创高,潜在现金收益率7%起

IC渠道龙头大联大来看,法人预期,营收有望有年增3成左右水准,每股盈余6元左右水准,将创下历史新高表现。市场预估,以以往历史现金股利发布率维持稳定约6成以上,大联大潜在的收益率有机会超过7%水准。

预期中长期运营布局,大联大近年积极布局智能仓储,包含香港厂、东莞厂等,加上台湾的桃园、林口等地都有所布局,通过数字化与自动化让既有的仓储量能提升,特别是在疫情之后更显成效,市场预期,对于未来营收规模再提升至万亿元以上规模,将具规模经济的优势,有助于未来再扩大生态圈、取得更高市场占有率。

另,文晔今年同样表现亮眼,法人预期,年营收估将有年增2成水准,每股盈余有望站稳9元,也将创历史新高。

且文晔以往历史现金股利发布率维持稳定约6成以上,市场预估,以今年获利与往年盈余配发率来看,潜在收益率应该都有机会超过7%水准。

就运营策略来说,明年值得关注的是,文晔持续追求市场占有率、营收增长,也着力在获利的增长,因此,投入不少力道在重要且具增长性的产业,像是中国、韩国新能源车投资许久,公司目标在未来3年增长率将优于市场增长率。

另外,以内存代理为主要业务的至上,就目前的市况来看,内存价格大致持稳高位,市场也预期,全年营收将突破2,000亿元以上,年增4-5成,将写历史新高表现,且依增资后股本计算,每股盈余将站稳半股本,将同创新高。

至于主要代理AMD、英飞凌为大宗的威健,市场也看好,车用、控制器、高速运算、网通等,相关应用需求将带动订单曝光率提升,今年运营也将优去年,每股盈余估落在2-2.5元左右,且历年现金股利配发率达80%以上,相对同业来得更高,明年股息值得期待。

而敦吉近年以来,将运营重心放在制造及验证业务群的发展,也陆续改善产品组合与毛利率表现,提升获利水准,今年的运营表现也有望优于去年表现。

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