散热厂今年两大逆风扰,2022年决战三大战场

散热群体今年上半年遭遇到铜价上涨、芯片缺料两大逆风侵扰获利表现,但在第2季涨价给客户,下半年旺季订单回温、新品出货也带动毛利率走扬,上瘦下肥的态势明确。

至于明年来说,观察重点有三大,包含笔记本热板、服务器平台转换、车用电子开花结果等,散热产业运营表现有望谷底翻扬。相关厂商包含双鸿、尼得科超众、建准、元山、奇鋐等。

就短期下半年的状况来说,散热产业在受益于笔记本、服务器等订单增温,带动运营表现,尽管受到运输、缺料等因素仍有不确定性,但多数厂商下半年传统旺季营收都将逐步抬高。

在获利方面,散热产业屡次提到重新报价、有望带动毛利率走扬的概念,散热模块的报价规则大致来说是将成本、损耗、管销等加总,客户再多给5%上下的利润率,所以叠加起来就是新报价,企业分析,获利关键其实还是在生产良率、生产效率,不过下半年在拉货渐顺之下,经济规模提升之下,毛利率都有望明显回温。

整体来说今年运营都受到上半年两大逆风扰,下半年拼回温之下,整体今年营收、获利较去年仅小幅度增长。预期明年,有三大应用值得持续关注,将为明年运营表现添动能,市场也看好,运营有望摆脱今年劣势,营收也有机会来到双位数的增长幅度。

一、笔记本采热板渗透率提升

多数研调机构认为明年笔记本市场规模应大致维持今年,其中Chromebook衰退、商用与消费性则持续增长,由于Chromebook性能较弱,因此不需使用散热模块,仅用铝散热片、冲压件就可以达到散热效果,加上商用、超薄笔记本其中从热管改采热板的渗透率持续增长中,也会带动散热模块的价格走扬。

像是超薄的电竞笔记本、超薄的商用笔记本都会采用热板方案,业内人士粗估,以电竞笔记本来看,大约超过一半的新开案都使用热板,尽管对于整体笔记本出货占比不高,大约落在1成左右,但是由于ASP较热管倍增,因此就营收占比将会达到2成以上。

二、服务器平台转换单价走扬

另外,相对稳健的还有服务器应用,由于今年第2季受到芯片缺料影响,因此拉货状况到第3季逐步回温,业内人士分析,以Intel Whitley其中的散热模块来看,比起上一代ASP大约增加20-30%左右,重要的是,由于重新报价、反映原物料成本,因此毛利率也有在30%以上,比起目前平均毛利率20%提升不少。

比起同业,奇鋐服务器比重较高,产品从服务器的风扇、外壳、热板都有所涉猎,因此受益程度也较大。奇鋐在2019年开始打入美系客户,今年更将在另两家美系客户、中国数据中心开始放量贡献。

三、车用电子开花结果

散热厂商多盼着能将消费性电子产品的比重降低,将许多研发心力投入在车用产品方面,特别是在电动汽车、车用电子等,对于散热组件的需求也连带提升。由于认证时间较长,因此明年大多营收贡献仅5%以下,但有望已经看到花苞,2023年开花结果。

两大散热模块厂双鸿、尼得科超众皆布局车用产品。双鸿董事长林育申表示,锁定智能驾驶相关产品,包含气冷、水冷为主要散热解决方案,目前已经开始小量出货,明年约占2%,直到2023年将贡献较为明显。

尼得科超众在日本电产(Nidec)入主之后,持续投入在车用前装产品,目前已经在IATF 16949车用电子安全认证其中,由于车用涉及到安全相关、验证时间较长,因此预期最快在2023年开始贡献运营,添中长期动能。

风扇大厂建准过去就已经在车内空调有所布局,目前更是打入电动汽车的电池盒、ADAS、5G天线等,渗透率陆续提升之下,今年营收表现比去年年增2-3成左右,明年也将维持此增长力道,营收占比也将从今年5-6%再提升。

另外,在车用市场深耕许久的是元山,车用比重约4成,特别是针对通风座椅,元山在欧洲市场市场占有率约40%、中国市场的市场占有率约20%,明年也将持续拓展。

整体来说,市场看好,散热产业明年将逐步摆脱原物料涨价、芯片缺料等逆风,加上三大应用动能下,运营表现有望具增长力道。

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