面板厂获利高峰过,但Q3应仍赚钱

电视面板报价近两个月呈现戏剧性大跌,主要受到终端销售平平、原料零部件短缺不成套、库存升高、客户拉货意愿下修影响。预期面板大厂友达光电、群创光电、瀚宇彩晶今年度获利高峰已过,但第三季仍可赚钱。

这是依照目前液晶面板报价水位所推测估计。如果9月下旬面板价格走势符合预期,面板厂第三季应可保持获利状态。顺利的话,今年也仍有机会每季都赚钱,全年每股盈余可能还是近10多年来最佳水准。

不过,随着面板景气反转,不仅面板大厂“今年度获利高峰可能已落在第二季”之市场共识成形,投资人对于面板股的评价角度也再度从面板厂的“市盈率”转回“股价净值比”。

目前友达每股净值大约22元,群创每股净值约26.7元,彩晶每股净值约17元,过去面板股在面板跌价、景气修正期间,当股价净值比平均落在0.5倍左右时,就会被外界重新查看投资价值是否遭到低估。

有别以往的是,过去友达、群创、彩晶几乎九成以上产品业务集中在电视、监视器、笔记本等大宗消费性电子应用市场。这几年面板大厂则是积极调整产品组合、扩大多样应用布局,包括友达“双轴转型1”、群创“双轨转型、价值跃进”,彩晶也大量转向车用及工控等利基应用市场。

在高附加价值产品业务比重攀高、毛利率优化等各方面努力陆续展现成效之后,加上各家面板厂负债减少、现金增加、财务体质好转,预期合理的股价净值比应该有所提升。

根据研究机构调查,今年9月上旬电视面板报价持续明显下跌,不仅55英寸跌价4%-5%,32英寸、43英寸等较小尺寸主流面板报价进一步跌回今年初时的价位。

监视器面板在商用机型支撑下,目前依然持平,但消费机型购买热潮降温,主流尺寸后续压力增强。笔记本面板最快也将于10月份进入平盘保卫战。

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