苹果不好啃,立讯“增收不增利”高速增长或将终结

中国代工大厂立讯精密日前发布2021年上半年财报,立讯上半年营收为481.47亿人民币,年增32.1%;净利润年增22%到30.8亿人民币;然而,受到芯片、原物料及人力成本上升等影响,立讯第2季毛利率也从第一季的16.83%下降至15.7%。对此,外媒报道,打入苹果供应链虽然光鲜亮丽,但苹果并不好啃,立讯随着产品规模变大,开始出现“增收不增利”的情况。

新浪科技报道,当下,目前立讯最营收最佳的业务为消费性电子产品,达403.95亿人民币,占总营收84%;而立讯消费电子业务主要包括AirPods、Apple Watch、无线充电、LCP天线等产品,客户包括苹果、索尼、小米等头部厂家。而众所皆知,立讯消费性电子客户以苹果为主,占比达九成;市场也预计随着新款Apple Watch发布和首次切入iPhone 13供应,立讯下半年增长幅度有望大于上半年

然而,打入苹果供应链虽然可带来明显营收和光环,却也伴随着不少风险。报道指出,立讯多年来一直面临客户过于集中的风险。相比于第一大客户苹果,立讯第二大客户(财报中未讲明,可能是OPPO、vivo或小米中的一个),其在2020年销售额为42.34亿元,仅占总量的4.68%,不及苹果销售额的十分之一;立讯与苹果深度绑定并非一年、两年时间,而是由来已久。

业务营收全依赖苹果风险为何?最明显的例子莫过于欧菲光,欧菲光被踢出苹果供应链后,上半年净利润一度下跌九成。报道表示,尽管立讯与欧菲光技术、外部坏境大不相同,同时立讯与苹果之间的合作关系走过多年实际上更加稳固,但“伴君如伴虎”,立讯还是会面临一些风险。

举例而言,众所皆知Airpods目前是立讯主要业务,然而,根据市调机构Caanalys资料显示,AirPods今年第二季出货量. 年减25.7%,是苹果首度出现年增率负增长;市场也传出因为TWS耳机竞争加剧,苹果也打算削减AirPods 25%-30%的产量,这也直接反映在立讯今年上半年的营收上。

不仅如此,立讯同时也面临的“增收不增利”的风险。报道指出,从立讯上半年财报中可看到,随着产品规模变大,公司营收很难再增长60%以上,同时净利也首次从2018、2019年的64.16%、87.00%跌至不到10%。

以立讯主营业务消费性电子为例,上半年毛利率仅15.78%。相比来看,即将进入苹果产业链为iPhone 13镜头的舜宇光学情况则更好,其整体毛利率达24.9%,其中手机镜头等光学零件毛利率常年维持在40%左右。总之,今年上半年,除了汽车业务,立讯几大业务的毛利率出现同退下滑,出现“增收不增利”情况;也就是看起来收入多,实际却赚的却不多。

也因此,报道最后点出,打入苹果供应链虽然光鲜亮丽,但苹果“并不好啃”,立讯除了有依赖单一大客户的风险外,也开始面临毛利降低的挑战;或许未来运营策略,需要从高速增长转为高品质发展阶段。

(首图来源:立讯)

发表评论