受益O-RAN与低轨卫星通信发展,郭明錤看好台扬营收获利

近期对低轨卫星通信十分感兴趣,之前才发布投资报告指苹果即将发布的iPhone 13有可能支持低轨卫星通信的中资天风证券知名分析师郭明錤又表示,台系网通厂台扬因受益于O-RAN与低轨卫星通信的发展,营收自9月开始有显著年增长。而若出货顺利,且无严重零部件缺料问题,则2021与2022年的每股EPS有望分别达新台币1.2~1.7元与5.5~6.5元。

郭明錤指出,O-RAN与低轨卫星为2022年网络产业两大主要趋势,为未来电子业关键基础建设。其首先,2022年的5G基础建设关键在于降低成本与毫米波 (mmWave) 涵盖范围提升。在此情况下O-RAN为电信运营商欲进一步降低5G基础建设成本的其中一个好方案。原因在于,毫米波的高频关与低延迟,有望与未来硬件产品集成并提供创新使者体验。但毫米波的基础建设成本显著高于Sub-6 GHz,因此,预期自2022年开始O-RAN具备的低成本优势,将有助于运营商部署毫米波基础建设。

另外,预期在SpaceX与Apple等公司推广下,低轨卫星的服务与相关零部件出货将在2022年迅速增长。而因为低轨卫星通信服务具备的随时连接特色,有望提升硬件产品,包括手机、IoT与电动汽车等的用户体验。

报告中强调,台系网通厂台扬过去在开发与出货O-RAN挑战方面,包括DU软件、双工器 (Diplexer) 的互调干扰 (Intermodulation interference)、以及Infineon控制器缺货等问题上。而目前台扬已克服上述挑战,并预计自9~10月开始大量出货Dish RU,预估2021年第四季~2022年第1季的月营收均可显著年增长50%~100%,这使得2021年的每股EPS有望达新台币1.2~1.7元。

另外,台扬预计在2022年开始大量出货乐天/NEC与JMA的O-RAN RU。受益于O-RAN订单,台扬2022年每股EPS有望达新台币5.5~6.5元。至于,台扬预计在202 2年开始出货毫米波O-RAN数组天线订单,预期台扬的毫米波O-RAN订单将自2022年~2023年开始增长。

郭明錤进一步指出,除了O-RAN业务之外,台扬另一新业务重点为低轨卫星,主要针对上网服务商,而非语音服务商。而目前低轨卫星服务的上网服务商中,领导厂商为SpaceX,预计发射数量卫星数量为1.2万颗。其他关键厂商包括Amazon (Kuiper) 预计发射约3,200颗卫星、OneWeb则预计发射约7,000颗卫星与Kymeta。而因为台扬目前的订单主要来自OneWeb与Kymeta的情况下,预计台扬低轨卫星业务对营收与利润的贡献,将自2023年开始显著增长。

(首图来源:Flickr/Steve JurvetsonCC BY 2.0)

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