经历过大通胀时代,年纪愈大愈担心通胀怪兽

供应链中断、气候变迁,所有因素同时发生,导致所有物价一起高涨,疫情间累计的储蓄或投资所得,可能很快就见底。这波物价上涨趋势会如何发展,现在市场对通胀的预期非常两极化,多数专家认为会自然消退,有些专家担忧会演变成1970年代的恶性通胀,一项调查显示,经历过大通胀噩梦的人比年轻人更担心失控的物价。

美国调查显示,婴儿潮一代最担心物价上涨,四分之三的人担心通胀将对财务状况造成负面影响。但最年轻的成年人没那么害怕。调查显示,只有一半千禧世代与Z时代的人表示物价上涨会影响财富。

分析认为,婴儿潮时代害怕通胀,是因知道通货膨胀对经济的破坏程度。整个1970年代,由于物价飙升的速度超过薪资增长速度,猛烈物价增长拖累美国经济,冷却通胀的措施又带来新痛苦,并在1980年代初期引发两次经济衰退。

通货膨胀率1975年达到峰值,为10.1%。虽然第二年下降到5.9%,但1981年大通胀确实名副其实,回升至9.6%。研究显示,这个时代后,年轻投资者对通胀预期要高得多。德意志银行经济学家表示,经历那十年可能会给这代人的通胀观点蒙上长长阴影。

而这也是为什么经历过大通胀时代的人会担心这次价格上涨会非常猖獗。相较之下,年轻美国人根本不知通胀为何物,因很少看到通货膨胀达2%,过去20年里,通货膨胀率从没超过2.5%。

经历导致观点差异。纽约联邦储备银行7月调查显示,40岁以下美国人价格增长预测中值达4%。40~59岁美国人估计中值上升至4.5%。59岁以上预测中值达5.9%,这是自2013年以来最高增长预期。如果真的实现,将是自1982年以来最快物价涨幅。

年轻人可能很快就会改变观点。美国政府庞大的刺激计划推出之际,一名奥巴马政府的经济顾问称此举可能导致“我们一代人从未见过的通胀压力”。彭博新闻最近对经济学家调查也上调通胀预期,而且由于供应链持续中断,到2022年前没有缓解迹象。与去年同期相比,目前第三季个人消费支出价格指数上涨4%,第四季将上涨4.1%,是美联储2%目标两倍。

支持通胀的人认为,现在的价格增长主要是由供应短缺和旅行支出反弹所推动,通胀顶多持续6个月就会自然降温,但是真正影响长期经济的是预期心理,若企业和劳工对通胀预期较高,会影响价格或薪资决策,最终会引导实际价格增长。美联储主席鲍威尔7月表示,通胀预期与美联储的价格增长目标似乎大致一致,但如果“情绪发生变化”并“美国人开始担心价格上涨更快”,央行这种暂时性预测可能化为泡影。

(首图来源:Flickr/WalmartCC BY 2.0)

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