SPAC上市是什么?Lucid Motors挂牌让私募基金、台厂淳绅有望大赚

特斯拉潜力对手Lucid Motors(LCID)7月26日正式挂牌纳斯达克,通过与银行家Michael Klein的Churchill Capital Corp,以特殊目的收购公司(SPAC)整合,创史上最大SPAC上市事件。这波从2020年吹起来的SPAC浪潮,更为私募基金、投行赚进大把钞票,不禁让人好奇,究竟SPAC是什么?

SPAC是什么?

SPAC(Special Purpose Acquisition Company)名为“特殊目的收购公司”,又名为“空白支票公司”(Blank Check Company),主要是以IPO(首次公开发行)募集资金,然后收购另一家企业使其成为上市公司,类似“借壳上市”,但又有不同。

差别在于,SPAC公司成立目的就是为了收购有投资价值的公司,所以一般SPAC收购的公司都是有未来发展性的创业公司,通常没有任何商业模式,有别于传统“借壳上市”的“壳”,可能都是经营不善的企业,虽然“借壳上市”,却必须处理遗留的债务或法律问题。

SPAC上市浪潮

美股从2020年就掀起SPAC投资热潮,研究机构Coalition Greenwich的2020年数据统计,包括美国银行、巴克莱、法国巴黎银行、花旗、瑞信、德意志银行、高盛、汇丰、摩根大通、摩根士丹利、法国兴业银行及瑞银等12大投行的累计营收达1,940亿美元,创10年来最高记录。

2020年就是SPAC起飞年,当年度SPAC上市总数达248家,根据Crunchbase数据显示,今年截至6月22日,SPAC上市总数达298间,总共筹资超过970亿美元,超过去年SPAC上市记录。

纽约证交所。 (Source:Flickr/Trump White House ArchivedCC BY 2.0)

SPAC上市流程

首先要成立SPAC公司,进行IPO募集资金,成为只有现金的上市公司,然后募集资金信托,并在上市后24个月内寻找并购目标,确认并购目标后经美国证券交易委员会宣布并购生效,再经双方股东会表决同意后即完成整合。

SPAC公司并购目标公司完成后,无需经过传统IPO程序,目标公司就能直接上市,原本SPAC公司的名称和股票代号,就会改为目标公司的名称和股票代号,目标公司原股东持有的目标公司股权,会按约定好的换股比例转换成并购完成后的上市公司股权。

SPAC投资热潮

以最近案例来说,特斯拉潜力对手Lucid Motors就是通过与SPAC公司CCIV整合上市,甚至因早早就有消息传出,推升CCIV股价今年上涨约470%,虽然消息确定后又回跌,但市值高达640亿美元。

主要原股东阿拉伯公共投资基金投资Lucid Motors达29亿美元,并以1:2.644换股比例取得2.644倍整合后上市公司LCID股权,意味Lucid Motors上市有望为阿拉伯公共投资基金带来将近200亿美元获利。

台厂也有受益案例,淳绅日前公告通过私募基金Sino-JP持有美国上市公司LCID普通股132.2万股,以当日收盘价每股23.72美元计算,注资帐上未实现收益达3,135.5万美元,以淳绅通过Sino-JP投资Lucid Motors约323万美元,投资收益达10倍,显见全球掀起的SPAC投资热潮。

SPAC热潮未歇

按照美国证券交易委员会(SEC)规定,SPAC发起通常由特定行业,像是私募基金、科技、并购、金融等,或有专业知识的投资人领衔组成,发起后可获得公司20%股份,并能让未上市企业免去传统IPO上市的时间和费用,成为企业快速上市的最佳选择。

2020年视为SPAC创记录年,但今年上半年就打破去年记录,且2021年有计划通过SPAC上市的创业公司,接下来还有共享办公创业公司WeWork、金融商品交易平台eToro、电子商务零售商Boxed等,代表通过SPAC上市成为主流,且这波热潮仍未停歇。

(首图来源:Lucid Motors)

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