美系外资送暖,DRAM超跌准备迎接下个增长周期

先前美系外资看淡DRAM市场前景,大幅下修各内存厂的投资评级与目标价之后,如今有另一家美系外资却在报告中针对DRAM产业送暖。其表示,在当前DRAM市场是为下一个上升周期在做准备的情况下,与先前2019年的下跌情况大不相同。所以,因为近期市场抛售的情况太过夸张,预期DRAM市场下个上升周期的间隔正在缩短其中。

报告中强调,外界预估2022年DRAM的出货价格将向下调整的情况,根据市场研究所得出的平均出货价格与市场预估价格,相关DRAM企业的股价较2021年低30%,且DRAM出货价格也修正超出30%,显示先前市场预估DRAM跌幅有过大趋势,代表相关DRAM企业股价有超幅跌势。相较2017~2018年DRAM价格增长达95%,2020~2021年DRAM价格涨幅不到40%,表示本次下跌幅度相对较小,对DRAM产业运营冲击较低。

从股价观察,上波DRAM企业股价修正平均在40%上下,反观这次产品价格跌幅不到上一波一半,股价修向下修正平均达25%。即便这些DRAM企业针对2021下半年市况仍保持乐观,并积极预期,但明显投资人受2021年第四季DRAM市场可能会有严重波动消息干扰,让DRAM企业股票严重抛售,股价也严重低估。

就整个2021年看,DRAM价格在第一季达高点后逐季缓退下滑,但随着目前DRAM价格变动周期缩短,DRAM价格下跌预计快速到低点,企业库存降低与理性采购,之后恢复下一个上升周期。预期DRAM价格修正到低点后,将开始准备下阶段价格上升周期,预估会在2022年发生。

(首图来源:shutterstock)

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