看好Apple采用Mini LED趋势,郭明錤:5阶段投资Mini LED市场

中资天风证券知名分析师郭明錤在最新研究报告中指出,看好Apple采用Mini LED的产业趋势。对此,报告中还将Apple Mini LED趋势的投资策略从2019年到2026年分成5个阶段,包括第一供应商、第二供应商、MacBook供应链、LED产业、与Micro LED等5个投资阶段,其有不同的关注重点与投资机会,以建议投资可以此规划短、中与长期的Apple Mini LED趋势之投资策略。

第一阶段:第一供应商 (2019–2022年)

Apple的Mini LED量产计划自2019年开始变得具体,故第一供应商便成为市场关注焦点。在第一供应商的股票反应此利多的过程中,生产良率与出货进程变化明显影响供应商运营状况。而这个阶段的投资价值将逐渐在2021~2022年结束,原因在于供应商的股票大部分均反映此利多,且新竞争者自2021年开始出现。不过,第一供应商的优势在于较早创建设计与生产Mini LED相关零部件的能力,所以未来相关投资要关注第一供应商能否善用此优势取得更多非Apple订单以维持增长。

第二阶段:第二供应商 (2021–2023年)

Apple为分散供应风险与降低成本,故积极找寻Mini LED关键零部件的第二供应商。所以,第二供应商在此阶段为市场的新焦点,并预期此阶段将会持续至2023年。Mini LED关键零部件的第二供应商大部分是中国厂商,具备显著成本优势,故若生产良率能符合Apple要求,出货比重将显著增长。该阶段中,第二供应商的订单比重与出货进程将会是市场关注重点。

第三阶段:MacBook供应链 (2021–2023年)

因为Mini LED面板出货量主要是由MacBook驱动,而非iPad。在过去数年MacBook出货量并无太明显增长。然而,因受益于采用Mini LED面板、Apple Silicon与全新设计,因此推测估计MacBook出货量在2021与2022年均可显著年增长20%或以上。受益于Mini LED驱动MacBook出货快速增长,因此预期MacBook供应链将会重新成为市场关注。在供应链中,需特别关注新规格供应商、新加入者、市场占有率显著增长与规格升级受益者,而此阶段将可维持至2023年。

第四阶段:LED产业 (2022–2024年)

在预期MacBook与iPad因采用Mini LED面板而得到市场更多正向反馈,将会有更多非Apple厂商仿效Apple采用与推广Mini LED的策略,而这将会大量消耗LED的产能。若LED芯片产能利用率能因此显著改善,LED产业将会出现许多投资机会。在此阶段非Apple供应链将会成为市场关注重点。

第五阶段:Micro LED (2023–2026年)

预期Micro LED的生产成本将自2023年~2024年显著改善,因此自2023年开始可能将成为市场关注重点。而且,Apple正在开发Micro LED技术,但目前生产进程尚未确定。若Mini LED产业能成功,则有助于更多厂商投资Micro LED设计与研发并有助于实现Micro LED大量生产。在此阶段,预期投资机会来自LED芯片供货商、大量转移供货商、封装供货商、检测供货商与设备厂商。

(首图来源:Flickr/Aaron YooCC BY 2.0)

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