联电毛利率喜破31%,这是长期起点还是昙花一现?

遭遇红链侵蚀、蹲低多年的联电,遇上疫情时代,有一场华丽翻身。2021第二季联电不仅营收向上挺进,毛利率甚至突破三成。这份美好,到底是长期增长的起点,还是昙花一现的惊叹?

芯片制造大厂“联华电子”本周公布2021年第二季运营报告,本季毛利率一举突破三成,达到31.25%!整体整合营业收入,来到新台币509.1亿元,较上季度471.0亿元增长8.1%;与2020年第二季的443.9亿元相比,则增长14.7%之多,本季净利达119.4亿元。

联电毛利率突破三成,为何带来如此惊喜?因为算一算,距离上一次逼近三成的时间点,竟是2011年第四季29.16%,10年来,毛利率多在15%~20%徘徊,2020年全年收到22.1%,今年状态良好,第二季终于一举攻破三成。

联电总经理王石表示,来自5G运用与数字转型的强劲需求,为联电第二季运营表现奠定坚实基础,整体出货量较上一季增长3.0%,达到244万片约当8英寸芯片。

“这一季,芯片制造产能利用率超过100%,我们持续优化整体产品组整合降低成本,以提升毛利率。我们预期结构性的需求仍将持续,并且继续支撑整体平均售价的上升,2021年上半年毛利,也比去年同期增加54.5%,达284亿元。”王石分析。

联电总经理王石。 (Source:联华电子)

产能紧绷,涨价风潮持续

好成绩不只带来惊喜,也带来高点崩落的隐忧。

说明会外资法人共同关注的议题,围绕在产能与产品,核心关键是:三成毛利能不能维持?能维持多久?支撑动能为何?这可从王石透露的两个关键消息来探讨:产能利用率超过100%,平均售价上升。

观察目前情势,产能满负荷代表着联电几乎很难通过提升产能,展现边际效益,拉高毛利。近期来说,通过小幅度的产能扩产,以及调整产品结构(做多一点高毛利的项目),有望让毛利向上提升,但更积极的作为,其实还是靠“涨价”,也就是所谓的平均售价上升。

进一步解构联电产能策略,仍然是旧产线、新建厂,两路分进。旧产线通过“去瓶颈化”的积极动作,2021年产能可增加3%,2022年再增加6%,以28纳米为主。联电董事会本周同步通过的318.95亿元资本预算执行案,都将用于构建产能,预计今年资本支出将维持调高后的23亿美元(约648亿元)。

新建厂部分,年初公告的1,000亿元南科新建厂计划,将部署28纳米制程,月产能2.75万片,预计2023年第二季生产,资本支出预估将落在明后年。

未来一年,芯片买愈多愈贵

盘点联电维持高点的资源。现阶段旧产线扩张有限、新厂又有待来日,所以,毛利率若要持续往上,涨价还是必然,而整体市场受到疫情带动的宅经济刺激,需求狂热,让联电持续拥有上调的话语权。

目前芯片制造厂的涨价方式,大致有两种,一种是“拨备计提部分产能竞价”。可能10%、20%,让客户竞价,价高者得,与旧订单平均之后,价格高于过去,其实也就是涨价。

另一种方式是“折让变少”。芯片厂会根据采购量,给予不同客户不同金额的反馈,此折让金额可折抵当季账单,或者在之后的订单里反馈。现阶段芯片制造厂的折让额度变少,甚至没有折让,换句话说,每片芯片的均价还是上涨。

一位长期采购成熟制程芯片的业界人士表示,现在谈未来的采购价格,有时是整单价格一起提升;有时是旧单量的单价维持一致,但添加量的芯片,单价上调;有时也会因为添加量的数量过大,而让价格调幅更大,“简单说,明年价格趋势,就是买愈多,单价愈贵。”

这也意味着,市场对于涨价状态,是接受的,不管是被迫无奈接受,或者是欣然接受,其实都是接受的。这也代表着,联电将能继续汲取需求动能,持续涨价,维持高毛利。

产业分析师观察,联电新建厂的产能,预计明年开出,现在业界普遍认为2022年市场状况还是很好,“虽然也会担心会不会泡泡吹太大,但整体来看,并未见到市场剧烈反转的迹象,整体供需状态健康,联电的好表现,看来一路可到2021年底。”

这市况当然不是联电一家独享,涨价趋势,也非一家独专。既然联电成熟制程的28纳米有这么好涨价本钱,代表台积电28纳米势必很快迎来新一波上调了。

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