看好新唐并购效益,外资一举将目标价喊上200元

单片机厂(MCU)新唐4日举办说明会,受益涨价效应及日本子公司NTCJ财务结构改善,第2季营收、税后净利均写新高。大摩认为,Panasonic半导体业务的整合比预计还早,加上新唐在中国半导体自主化长线布局中,所展现的价值目前被市场低估,因此将新唐的投资评级为“买进”,目标价从155元上调至200元。

大摩今、明、后年EPS预测从原本的4.6元、7.2元、8.6元,最新预测上修至5.6元、8.7元、10.6元。

大摩指出,新唐的运营成本降低是一个亮点,第二季EPS 2.36元,优于大摩预期1.0元及市场预期的0.64元;第二季营收季增5.38 %,这是受到更好的产品组合和ASP调整推动;毛利率40.9%则受到涨价效应推升,营业利润率主要受益于运营成本降低和营业杠杆(operating leverage)。

在收购Panasonic半导体后,新唐上半年有近40%营收来自工业与汽车领域。大摩认为,这是新唐将自己与其他大中华地区MCU供应商做出区别的关键,未来NTCJ品牌重塑还会为新唐带来新的机会,例如该公司近期将CSP MOSFET电池技术导入中国穿戴设备品牌,另外也发布冠上新唐品牌的工业级BMIC。

新唐2020年并入Panasonic半导体,更名为日本子公司NTCJ,董事长苏源茂表示,当初看准NTCJ的人才、技术及市场而并入,现在来看综效已经显现,而这也是新唐上半年运营大幅回温的原因,未来新唐将会锁定新能源、智能动和机器人、智能生活领域三大领域。

新唐公告第2季营收106.14亿元,季增5.38 %,年增247%;毛利率40.9%,季增1.99个百分点,年减0.34个百分点;营业利润率8.62%,季增4.84个百分点,年减2.4个百分点;税后纯利润9.39亿元,季增246%,年增182%,每股税后纯利润2.36元,创历史新高。

新唐公告上半年营收206.87亿元,年增298%;毛利率39.94%,年减0.61个百分点;营业利润率6.26%,年减0.43个百分点,税后纯利润12.1亿元,年增252%,累计上半年每股税后纯利润3.07元。

(首图来源:Solomon203,CC BY-SA 4.0, via Wikimedia Commons)

发表评论