外资:年初美债殖利爆冲,非因经济极佳,而是该理由

过去4个月来,美债收益率不断下探,收益率和债券价格呈反向走势,此种变化把债市空头杀到措手不及。

ZeroHedge报道,年初美债收益率飙升,真正原因是全球最大的退休基金--日本政府年金投资基金(Government Pension Investment Fund,简称GPIF),在上一财年(今年3月为止)结束前,大幅下砍美债的投资组合权重。该财年GPIF持有美国国债的比例从47%骤降至35%。该历来幅度最大的调整促使GPIF狂卖美债,导致美债收益率向上爆冲。

摩根士丹利(大摩)指出,3月份美债收益率骤升,主要原因是日本投资人在财年结束前调整部位、抛售美债。许多人误以为收益率上涨,证实美国经济火热,以为收益率会冲破2%。大摩想警告投资人,收益率相对于经济现实,已经冲过头。未来几周的经济数据难以追上不切实际的预期,10年期国债收益率会继续下挫。

今年年初美债收益率大幅弹升,当时各方多以为美国经济极佳,不少人加入空头阵营,大力放空美债。不料收益率走势似乎在3月份触顶,之后反转向下,这在债市引发一生一次的大轧空(short squeeze of a lifetime)。避险基金Alphadyne Asset Management成了头号苦主之一,该基金120亿美元的总经交易策略蒙受剧烈损失,大亏15亿美元。

据了解Alphadyne的旗舰基金Alphadyne International Fund,7月份亏损了10%。他们还有规模相近的杠杆型基金,损失可能更为惨重。Alphadyne苦等不到收益率走高,据传已在7月认败出场,平掉美国收益率曲线转陡的仓位。

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