全球航运股价过去一年急速飙涨，到近期却呈疲弱走势。外资汇丰银行近日出具报告表示，集装箱运价持续走升、政府监管等因素影响下，表现极为波动，预估今年下半年到2022年，航运产业景气仍乐观，但2023年起风险将快速上升。现在是慎选投资对象的时刻，汇丰也首度降评长荣、赫伯罗特（Hapag Lloyd）两大航运企业，从原先买进改为持有。
汇丰表示，目前航运股价下挫主要原因来自于美国总统拜登行政命令的监管影响，从短期来看，航运产业将延续强劲的获利动能，第三季营收预计仍会强于第一季或第二季；且受到盐田港拥堵的连锁反应影响，即期运费可能仍会持续上涨或维持高点，航运基本面并未骤然转差。
汇丰提到，像是德迅（Kuehne Nagel）近期业绩发布指出，运费将持续走强至2022年2月；长荣股东会也表示，第三季营收有望高于第二季，若是港口拥塞情况未见改善，第四季营收可能同样强劲。
然而，虽说航运景气强劲预计将持续至2022年，但种种因素如港口堵塞缓解、需求正常化、新船订单增加；加上订单不断增加之际，也让市场警戒获利增长势头可能接近顶峰等，使得相关风险也正在上升，导致评价面出现分歧。
以长荣为例，汇丰持续以股价净值比为评价法。汇丰指出，长荣股价一年大涨14倍，以此为基础，长荣获利上调空间已然有限，因此把目标股价净值比由4倍降为3.1倍，合理股价由200元下修至165元，投资评级则由买进降为中立。汇丰建议，投资者可好好思考要继续留在场中，还是采取更有“选择性”的投资策略。
（首图来源：长荣）